股票|浙商期货：一骑绝尘九万里 油脂坚决做多( 二 )
资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心
图12：马来棕榈油盘面进口利润
本文插图
资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心
2.2．供应
预计今年全年进口量或将触及9700万吨 。 作为对比 ， 2019年在8800万吨左右 ， 2018年在8700万吨左右 ， 2017年约9400万吨 。 油厂原料供应充足 ， 周度压榨量继续保持200万吨的高水平 ， 豆油周度产量维持在37万吨 。
图13：大豆进口量（预估）
本文插图
图14：沿海进口大豆周度库存
本文插图
资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心
图15：大豆压榨量（预估）
本文插图
资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心
图16：大豆盘面压榨利润
本文插图
资料来源：浙商期货研究中心
2.3．需求
国内豆油需求略高于往年 ， 不过周度需求在37万吨以下 ， 不及产量 。
图17：豆油表观需求
本文插图
资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心
2.4．库存
短期供应略大于需求 ， 国内豆油库存仍处于累库周期 ， 目前处历年均值附近 ， 菜棕油库存偏低 ， 三大油脂总库存水平偏低 。
图18：三大油脂库存
本文插图
资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心
图19：国内豆油周度库存
本文插图
资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心
图20：沿海及华东菜油库存
本文插图
图21：国内棕榈油港口库存
本文插图
资料来源：天下粮仓、浙商期货研究中心
3．基差
菜油基差回落 ， 棕油基差小幅上升 ， 豆油基差平稳 。
图22：豆油1月合约-日照
本文插图
资料来源：浙商期货研究中心
图23：菜油1月合约-广东
本文插图
资料来源：浙商期货研究中心
图24：棕榈油1月合约-天津
本文插图
资料来源：浙商期货研究中心
4．结论
目前 ， 美豆及美豆油大涨带动内盘 ， 油脂板块再度走强 ， 近期的基本面来看 ， 马棕8月供需逐步回归正轨 ， 预计库存略有累积 ， 关注印尼7月库存变动 ， 国内豆油产出保持高水平 ， 需求较佳但不抵产量增量 ， 库存持续小幅累积 ， 处历年均值附近 ， 菜棕油库存偏低 ， 三大油脂整体库存水平偏低 ， 现货价格偏强 。 油脂板块仍以偏多思路对待 ， 继续做多 。
推荐阅读
- 股票行情|年季报表│比亚迪上半年净利16.62亿元 同比增长14.29%
- 股票|资本收割造车新势力：时代赋予的行业造富机会！
- 股票行情|好消息！又一家乐清企业即将上市
- 股票行情|特斯拉股价不断上涨 马斯克净财富超 1000 亿美元
- 证券时报|股票少赚或亏掉5000块，区别在哪？
- 财联社|银河证券交半年业绩答卷，经纪业务稳居第一收入来源，期货经纪增长247%异军突起，重点布局五方面工作
- 股票|“带票老师”又挖坑了？“大牛股”高位两跌停闷杀8000股民！这个套路竟然还有人相信
- 股票行情|巨丰周报：沪指打破盘整局面 这类股望迎新一轮反弹
- 公司公告|暴风集团公告：股票终止上市 9月21日进入退市整理期
- 股票行情|从资金流的角度来分解国联证券