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公司|明微电子收到现金比营收差得远 关联经销商＂旧疾＂未治( 五 )


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明微电子招股书称 ， 2018年 ， 公司资产减值损失大幅增加 ， 主要系当期公司12寸晶圆工艺升级研发失败 ， 由于采购的相应晶圆已刻有公司自身设计的版图 ， 后续较难大规模用于其他芯片的封装 ， 出于谨慎性原则 ， 公司将前述晶圆和已封装的芯片成品全计提存货跌价准备1677.89万元 ， 导致当期存货跌价损失大幅增加 。
去年应收款项、应收款融资及存货占流动资产67%
2017年-2019年 ， 明微电子应收账款分别为1841.39、3123.3万元、3462.98万元 ， 占流动资产比例分别为6.26%、9.94%、9.54%；应收票据分别为6143.52万元、6484.67万元、5762.89万元 ， 占流动资产比例分别为20.90%、20.64%、15.88%；存货分别为8431.67万元、11101.28万元、8216.89万元 ， 占流动资产比例分别为28.68%、35.34%、22.64% 。

公司|明微电子收到现金比营收差得远 关联经销商＂旧疾＂未治
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各期 ， 明微电子应收账款、应收票据和存货占流动资产比例分别为55.84%、65.92%、48.06% 。
此外 ， 2019年 ， 明微电子应收款项融资6779.97万元 ， 占流动资产比例的18.68% 。 因此去年 ， 明微电子应收款项、应收款项融资和存货合计占流动资产的66.74% 。
毛利率一年一小降
2017年-2019年 ， 明微电子主营业务毛利率分别为32.43%、30.46%和30.44% ， 逐年小降；同行均值分别为29.71%、29.85%、28.27% 。

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明微电子招股书称 ， 报告期内 ， 公司主营业务毛利率略高于本招股说明书选取的可比上市公司平均毛利率 。 整体而言 ， 各家上市公司毛利率差异也较大 ， 主要原因是公司与同行业上市公司的收入构成情况、产品应用领域、客户群体等不同所致 。
报告期分红3700万元
2018年、2019年 ， 明微电子分别实施一次分红 ， 合计现金分红金额3734.4万元 。
2018年3月 ， 公司实施2017年度权益分派 ， 以总股本4648万股为基数 ， 向全体股东每10股派发现金红利5.00元（含税） ， 共分配现金股利2340.00万元；
2019年4月 ， 公司实施2018年度权益分派 ， 以总股本4648万股为基数 ， 向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税） ， 共分配现金股利1394.40万元；每10股分配股票股利2股（含税） ， 共929.60万股 ， 每股面值1元 ， 共计929.60万元 。
两经销商有前员工持股
明微电子2家经销商均有前员工持股 ， 其中一家系其第一大经销商 。
2017年-2019年 ， 深圳市创锐微电子科技有限公司（以下简称“创锐微电子”）均系明微电子的第一大经销商 ， 分别系明微电子的第三、二、二大客户 。
各期 ， 明微电子对创锐微电子的销售金额分别为3680.46万元、3149.09万元和4002.14万元 ， 占当期营业收入的比例分别为9.06%、8.05%和8.65% 。

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据明微电子 ， 创锐微电子自2009年起即与公司合作至今 ， 合作情况良好 。 王海英为公司前员工 ， 2004年入职明微电子 ， 于2016年4月从明微电子处离职 ， 为明微电子销售部营销总监之一 。 离职后于2017年10月入股创锐微电子 ， 入股时持有30%的股权 ， 于2019年10月持股比例由30%增加至49% 。
此外 ， 创锐微电子于2016年10月与壹卡科技商议收购事宜 。 壹卡科技成立于2014年8月 ， 注册资本500万元 ， 股东为王海英之弟王建华 。 壹卡科技于2014-2016年期间向明微电子采购部分芯片加工为电源模组对外销售 ， 同时经销明微电子的LED照明驱动芯片 。 合并后 ， 壹卡科技不再向发行人采购芯片 ， 由创锐微电子统一向发行人采购 。 因此创锐微电子在2017年成为发行人经销的第一大客户 。


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