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小米|五千亿市值的小米，新的战略进攻点在哪？( 二 )


另外在境外市场定价在300欧元及以上的高端手机出货量在二季度同比增长99.2% 。 8月11日 ， 小米品牌又推出了小米10至尊纪念版 ， 实现诸多革命性的技术突破 。
这促使了小米手机整体ASP在Q2提升到了1117元 ， ASP连续三个季度提升 ， 整体表现也能证明小米中高端战略现在走的也项相当顺利 。
小米|五千亿市值的小米，新的战略进攻点在哪？
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财报中的其他亮点
本季度小米毛利的核心来源依旧是小米手机和互联网服务 。 其实从实际历史业绩来看 ， 2018Q4-2019Q1小米在调整产品结构 ， 推新品的速度比较慢 ， Q1手机毛利率掉到3.3%这种水平 ， 当时市场对小米的分歧达到最大值 。
小米手机开启中高端战略之后 ， 手机的毛利率也恢复到了8%-9%左右 ， 因为雷军也承诺硬件综合净利润率不超过5% ， 对手机本身的利润其实主要还是靠提高市占率来和ASP来提升 。
小米|五千亿市值的小米，新的战略进攻点在哪？
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其实高端手机带来的效应不仅是手机本身业务的提升 ， 也带来了较高的每用户平均收入 ， 为接下来互联网业务ARPU值的提升打下基础 ， 这就是一个正反馈系统 。
结合手机和本季度MIUI月活数据——343.5百万 ， 同比增长23% ， 人均ARPU值同比提升5% ， 达到17.2元 ， 可以看到互联网变现在持续推进 。
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公司境外互联网广告收入在2020年Q1同样增长强劲 ， 海外互联网变现持续提升 。 除中国大陆智能手机广告和游戏以外的互联网服务收入 ， 包括有品电商平台、金融科技业务、电视互联网服务以及境外互联网服务所产生的收入 ， 同比增长39.5% ， 对互联网服务总收入的贡献占比达到39% ， 预计未来软件收入毛利占比还是会继续提高 。
AIOT方面 ， 小米智能电视出货量达到2.8百万台 ， 保持同比增长 。
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IoT连接设备数达到2.71亿台 ， 同比增长38% 。 同时 ， 拥有5个以上IoT设备的用户达到510万新高 ， 智能家居控制中心米家APP的月活也同比增长了34%至0.41亿 ， 其中非小米手机用户占比67.9% ， AI语音控制终端小爱同学月活达到0.78亿 ， 同比增长57.1% 。
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只要小米稳步推进自身业务调整 ， 保持高效率运营 ， 继续推动ASP和市占率提升战略 ， 同时扩大AIOT的业务比例 ， 预计小米的净利润增长就会有很好的保证 。
从这种角度思考 ， 小米的自身的业务营收结构调整比营收总量增速要有意义的多 ， 现在市场也验证了小米完全可以卖好4000元和4000元以上的产品 。
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谈谈这几年小米做的战略选择题
短期的财报分析完了 ， 那中长期应该如何看小米？
小米是个成长公司 ， 成长公司最重要的其实并非是这个季度盈利了多少 ， 而是看战略路线的选择 ， 看关键路径有没有走对 ， 公司有没有时刻调整方向的能力 ， 这才是公司能持续成长的核心 。
关于这点 ， 我们可以复盘一下小米近些年的战略路线 。
2018年下半年开始 ， 小米就开始调整自己的组织构架和产品结构 ， 组织构架的调整主要是为了带来运营效率的提升 ， 产品方面主要是调手机品牌结构 ， 将小米和Redmi品牌分拆 ， 同时推动IOT及生活消费品业务发展 ， “手机+AIoT”战略 。
从结果来看 ， 2019年手机业务营收连续几个季度环比回升 ， 出货量和手机整体ASP也恢复上升态势 。
到了2019年上半年 ， Redmi产品组合已经完整覆盖了1000元以下到3000元档 ， 小米品牌也从1000元覆盖到3000元以上价格档位 ， 两个品牌成功有了比较完整的产品组合 ， 多品牌战略已再次被证明有效 。


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