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同行|卓创资讯研发费用率远逊同行，近半利润用于分红( 二 )



同行|卓创资讯研发费用率远逊同行，近半利润用于分红
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二、研发费用率仅为同行1/3 ， 近半利润用于分红
可以看出 ， 无论是毛利率 ， 还是人均创造营收等方面 ， 卓创资讯均被华瑞信息甩在身后 。 外有普氏能源资讯、安迅思等国际知名企业抢夺市场 ， 内有华瑞信息等企业形成强大竞争压力 ， 卓创资讯正处于两面受阻的局面 。
该公司亦称 ， 若无法紧跟行业发展趋势 ， 满足客户需求变化 ， 在产品研发、技术创新和客户服务等方面进一步增强实力 ， 公司未来将面临市场竞争加剧和被超越的风险 。
但时代商学院翻阅招股书后发现 ， 卓创资讯身处技术密集型行业 ， 近三年研发费用率却远低于同行 ， 且每年进行大额分红 ， 2019年其分红金额约占当期利润5成 。
招股书显示 ， 2017—2019年 ， 卓创资讯研发费用分别为1379.55万元、1374.75万元、1518.09万元 ， 占各期营业收入的比例分别为7.67%、6.76%、6.9% 。 同期 ， 华瑞信息的研发费用率分别为19.12%、25.7%、26.7% ， 占比约为卓创资讯3倍 。

同行|卓创资讯研发费用率远逊同行，近半利润用于分红
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同时 ， 报告期内 ， 卓创资讯现金分红支出分别为975万元、975万元、2898万元 ， 占各期净利润的比例分别为24.6%、24.64%、49.32% ， 占比较高 。
据以往案例 ， IPO企业进行现金分红 ， 都将引起证监会关注 。 问询函主要围绕公司分红能力、业绩匹配度、现金流情况、公司发展可持续性等方面展开 。 时代商学院认为 ， 卓创资讯在2019年现金流减少的情况下 ， 仍进行大额分红 ， 合理性存疑 。
招股书披露 ， 2019年 ， 卓创资讯经营活动产生的现金流量净额同比减少25.87% ， 投资活动产生的现金流量净额为-4493.91万元 。 报告期内 ， 该公司期末现金及现金等价物余额分别为2631.22万元、2554.49万元、1239.93万元 ， 呈直线下滑态势 ， 公司持续运营恐受影响 。
值得一提的是 ， 姜虎林作为该公司实际控制人 ， 通过直接和间接方式持有卓创资讯46.8%股权 ， 是现金分红的最大受益者 ， 此番操作难免引人猜疑 。
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