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中国央行LPR改革一周年 打破贷款利率隐性下限

央行副行长介绍LPR改革一周年成效
LPR改革打破贷款利率隐性下限
去年8月份 ， 央行改革完善LPR形成机制 ， 一年时间过去 ， 这一改革取得了显著成效 。 昨日 ， 央行副行长刘国强在国新办发布会上介绍了LPR形成机制改革的五大方面成效 。 他表示 ， 总的来看 ， LPR改革促进降低贷款利率的成效显著 。 LPR改革之前是银行贷款以基准利率作为参考 ， 企业贷款利率的“地板价”就是基准利率打九折；LPR改革后 ， 贷款利率隐性下限被完全打破 ， 贷款利率不再有地板 ， 利率传导效率明显提升 ， 贷款利率不断下行 ， 而且下行幅度超过了同期LPR的降幅 。
LPR的市场化程度明显提高
刘国强称 ， 改革后LPR的市场化程度明显提高 。 LPR改革后 ， 由报价行根据自身对最优质客户实际发放的贷款利率水平 ， 在中期借贷便利(MLF)利率的基础上加点形成 。 “麻辣粉”(MLF)利率是央行的中期政策利率 ， LPR在MLF利率上加点形成 ， 市场化程度明显提高 。
2019年8月以来 ， LPR报价水平逐步下行 ， 今年8月份报出的一年期LPR和五年期以上LPR分别为3.85%和4.65% ， 改革以来累计下降0.4个和0.2个百分点 。
LPR成贷款定价主要参考
据他介绍 ， LPR已经成为金融机构贷款定价的主要参考 。 金融机构贷款定价过去主要参考基准利率 ， 现在主要参考LPR ， LPR已经成为主要参考 。 2019年12月末 ， 新发生贷款中运用LPR定价的占比已经超过了90% ， 2020年1月1日开始金融机构在浮动利率贷款合同中不再使用贷款基准利率定价 ， 新发生贷款已基本参考LPR定价 。 在增量贷款利率基准转换基本完成的基础上 ， 还有存量浮动利率贷款定价基准转换 ， 这个转换是在增量基本完成以后 ， 从今年3月份开始如期启动的 ， 并按照市场化、法治化原则有序推进 ， 预计到这个月底就可以基本完成转换 。
贷款利率不再有“地板价”
货币政策传导效率明显增强 ， 贷款利率实现“两轨并一轨” 。
“从银行内部看 ， 贷款利率的隐性下限已经被完全打破了 。 ”刘国强表示 ， LPR改革之前是按基准利率作为参考 ， 原来的一年期贷款基准利率是4.35% ， 商业银行有个不成文的约定 ， 给企业贷款的最低利率是按贷款基准利率的九折算的 ， 按九折算最低是3.915% ， 不能再低了 ， 客观上形成了贷款的地板价 。 有这个地板价的存在 ， 贷款利率就很难再往下走了 。 这个地板价 ， 现在已经完全被打破 ， 效果也在逐步显现 。 2020年7月份的贷款利率低于原贷款基准利率0.9倍 ， 也就是低于地板价的占比已经达到了40.2% ， 比改革前2019年7月提高了3.4倍 ， 是当时的4.4倍 。
银行内部定价机制进一步完善 ， 银行内部资金转移(FTP)定价 ， 也就是银行内部的定价 ， 已经慢慢以LPR作为主要参考 ， 银行内部定价也在实现并轨 。 从银行外部看 ， 随着贷款利率隐性下限被完全打破 ， 贷款利率不再有地板 ， 利率传导效率明显提升 ， LPR的方向性和指导性不断增强 ， 贷款利率也就不断下行 ， 而且下行的幅度超过了同期LPR的降幅 ， 带动了银行外部贷款定价的“两轨并一轨” 。
银行降利以降低负债成本
刘国强指出 ， LPR改革对存款利率市场化起到了重要的推动作用 。 LPR改革推动贷款利率明显下行 ， 为了与资产收益相匹配 ， 银行会适当降低负债成本 ， 也就是降低存款利率 。 从实际情况看 ， 在存款基准利率保持不变的情况下 ， 存款现在还是参考基准利率定价 ， 在这个基准利率没有调、保持不变的情况下 ， 近期银行各个期限的存款利率都有所下降 。 存款基准利率不变 ， 但实际的存款利率是下降的 ， 中长期存款利率的下降幅度更大 。
据介绍 ， 2020年7月 ， 三年期和五年期存款加权平均利率分别为3.68%和3.72% ， 分别较上年末下降4个和34个基点 。 2020年7月 ， 国有大行、股份制银行大额存单加权平均利率分别为2.49%和2.72% ， 较上年末下降了45个和33个基点 。 代表性的货币市场基金收益率已经降到1.5%以下 ， 低于一年期的存款基准利率 。


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