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科技小辛辛|加大投入仍是未来主题，美团2020Q2财报解读：开始复苏

8月21日下午 ， 美团点评（股票代码：3690.HK ， 以下简称“美团”）公布了2020年第二季度和半年财报 ， 通过对这份财报的深度解读 ， 美团未来仍然充满想像空间 。
科技小辛辛|加大投入仍是未来主题，美团2020Q2财报解读：开始复苏
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美团能力的长板和短板
首先需要明确的是 ， 美团“高频带低频”的商业逻辑在理论上是没有行业边界的 ， 但是基于成长过程中形成的能力却是有长板和短板的区别 。
在基于美团2019年全年财报解读的分析文章《美团负重开启新十年》中 ， 总结了十年来美团构建的四大核心资产 ， 分别是：用户、商户、骑手及平台 。
这四大资产在2020Q2财报中继续得到提升 ， 本季度美团平台年度交易用户数同比增加8.2%至4.6亿 。
2020年上半年 ， 从美团平台获得收入的骑手数达到295.2万人 ， 其中新增骑手达到138.6万人 。
第二季度 ， 平台商户数升至630万 ， 新上线的外卖品牌商户数量同比增长113% ， 其中仅“618外卖节”就有超过4000家优质餐厅品牌参与 ， 每笔餐饮外卖订单的平均价格同比增长9.4% 。
也就是说第二季度财报显示美团的前三大资产仍然处于高速增长阶段 ， 资产的不断增加 ， 一方面证明美团已经完全从疫情的影响中恢复；另一方面则能够让美团有更多的时间窗口补齐能力的短板 。
美团能力的长板在于同城即时配送能力和平台生态建设 ， 这两个核心的能力长板让美团继续保持着强劲的增长、良好的营收和利润 。
2020年上半年 ， 美团营业收入为415亿元 ， 相比去年同期下降了一个百分点；经营溢利为4.6亿元 ， 2019年这个数字为-2亿元；经调整净利润为25亿元 ， 相比2019年上半年的4.4亿元增长463% 。
科技小辛辛|加大投入仍是未来主题，美团2020Q2财报解读：开始复苏
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其中 ， 餐饮外卖的交易金额为1088亿元 ， 同比增长16.9% 。 经营溢利从第一季度的亏损7000万 ， 转正为本季度的13亿元 ， 经营利润率也由﹣0.7%转为8.6% 。 经营溢利和利润率同比都实现正向增长 。
只是疫情对美团的到店酒旅业务仍然有严重影响 ， 财报数据表现欠佳 。
到店、酒旅业务板块 ， 虽然较上季度有明显改善 ， 但由于疫情的不确定性 ， 未来仍面临挑战 ， 平台将继续投入助力商户复苏 。
本季度美团该业务板块收入45亿元 ， 较去年同期下降13.4% 。
为助力到店、酒旅商户度过难关 ， 美团与各地政府继续展开合作 ， 上半年“安心消费节”已在全国60余座城市落地 。
其中 ， 和上海政府合作推出的“五五购物节”有效带动了近1万家本地生活服务合作商户的销量增长 。
酒旅业务方面 ， 与高星酒店的合作趋势良好 ， 二季度高星酒店间夜量占平台整体超15% ， 同比增长3个百分点 。
与此同时 ， 美团通过“五一节”、“端午节” ， 以及“618”活动为广大用户提供了高品质的一站式服务解决方案 。
从美团的第二季度和上半年财报数据来看 ， 美团无疑已经成为本地生活服务行业复苏的晴雨表 。
同时预示着美团在平台运营上不断进入精细化阶段 ， 包括同城差异化运营和更多的促销活动 。
这些均是美团在两大核心能力长板上的良好表现 ， 但是对于美团的新业务来说 ， 更需要关注的是美团在能力短板上的补强 ， 以及最终的财报数据表现 。
美团的能力短板包括：规模化仓储管理、自采供应链 。
“双模驱动”的平台效应
美团通过骑手+商户 ， 以同城即时配送服务实现“点外卖”的平台效应 ， 借此实现了“高频带低频”的商业逻辑 ， 形成了“Food+Platform”的战略布局 。
一直以来 ， “开放平台模式”是美团在外卖、到店酒旅、美业、影院、运动等等本地生活服务行业的主要商业模式 。


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