江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 资讯 > >

美国市场|畅谈资本驰骋生物医药蓝海 | 海松沙龙四期生物医药群英会成功举办( 三 )


更早期的项目没有太多数据出来 ， 要从逻辑判断 ， 立足点从临床需求出发 ， 充分理解竞争者的优缺点 ， 判断一个项目是否有科学基础、有未满足的临床需求、有做到全球前三的潜力 。
Pre-IPO轮项目当前很火热 ， 很多Pre-IPO轮项目因为科创板估值上提 。
龙磐资本前3期基金总共20亿 ， 投的60-70%的项目都是中早期 ， 很多是自己投出的Pre-IPO ， 要判断的是市场不好的时候退出 ， 企业的价值的downside ， 退出时间和回报率 。 我们不会因为市场火热跟风而影响价格判断 。
02互动问答
Q1: 从科学家到成功企业家的心路历程？过程中如何进行产品选择和团队组建以及选择合作伙伴？
王印祥博士：贝达的上市比较曲折 ， 2013年股改 ， 直到2016年上市 ， 整整3年不能融资 ， 基本靠销售的利润来支撑 ， 这是一个比较困难的历程 。
在美国一直在激酶/磷酸酶相关的研究 ， 要做一些新东西是科学家出身的人创业的第一的推动力 。 细胞内有500多个磷酸酶跟疾病发生和进展相关 ， 但一直没能成药 ， 我一直比较关注这方面的进展 。 PD-1是一个非常热门的靶点 ， SHP2在PD-1的下游 ， PD-1成功后一直在寻找其下游通路的靶点 ， 认为在PD-1下游成药的可能性较大 ， 并做国际化的市场布局 。
融资的角度 ， 前几年加科思在资本市场比较低调 ， 大部分都是从零几年就认识的朋友投资人 ， 包括台湾的朋友、礼来、高瓴资本 ， 还有启明创投 。 早期投资人需要充分相信创始人 。
Q2: 医药领域是否会像芯片产业一样由政府的资金扶持？
韩永信博士：医药领域可能主要要靠市场的力量 ， 真正的创新主要靠小而美的Biotech 。 通过Capital intensive的集群效应 。 国家的力量不止体现在资金的支持 。
王印祥博士：生物医药企业很难出现万亿市值的企业 ， 行业巨头JNJ市值3000亿美元 ， 辉瑞2000多亿美元 ， 仍然很难与特斯拉、微软的市值相比 。 将来行业内可能会产生300-400家在某个领域、某几种产品上很牛的公司 。
Q3: 未来靶向药的机会在哪里？
韩永信博士：肿瘤的临床失败率最高 ， 所有进入临床的产品在动物模型都有效 ， cell line把非常复杂的肿瘤变成一个简单的模型 ， 导致很多转换到临床都不成功 ， 胰腺癌是很典型的例子 。 单靶标point mutation对不同的肿瘤影响不同 ， 例如liquid tumor单药1-2个靶标成功率可能很高 ， colon cancer可能需要多机理多靶点的结合 。 对于肿瘤领域 ， 无论是立项还是投资 ， 都需要把靶标放到系统免疫学作为整体来看 ， 从系统的角度治疗疾病 。
王印祥博士：肿瘤本身做的最热的 ， 新的东西不断在发现 ， 已知的分子很多不能成药 ， 从药化的角度是越来越难做 。 有明确肿瘤drive gene的做成靶向抗癌药 。 免疫的新的靶点的发现才刚刚开始 ， 肿瘤代谢还是空白 ， 例如Agios ， 但是肿瘤代谢诊断的方面已开始应用 ， 如PET-CT 。 科学的进展会使接下来要做的东西越来越多 ， 而不是越来越少 。
Q4：美国的大药企会进行不断的并购 ， 对于国内biotech未来成长的路径和可能遇到的坎坷有怎样的想法和预案？医药公司如何借助政府的力量？
魏东博士：谈一下我对美国市场的看法 ， 美国大型biopharma主要的优势体现在labor intensive、capital intensive的临床、销售和市场部门 ， 比如辉瑞和强生 ， 而小公司最注重、最擅长的创新是很难scale的 。 美国生物医药的上市公司中只有几家的市值超过千亿美金、几家超过百亿美金 ， 很多是十亿美金以下市值的公司 ， 小公司可能一成长到十多亿美金就被大公司收购 ， 五年以后国内很可能变得一样 。
Q5: 现在很多生物医药公司都会进行跨国布局 ， 您有没有经历过跨国布局的挑战？
魏东博士：国际布局对于我们而言非常重要 ， 基因编辑有特殊性 ， 该领域的技术在不断发展 ， 目前最先进的技术和ecosystem在美国 。 过去两年我们和美国的多家公司一直有合作 ， 这对于公司未来在技术和产品上的布局很重要 。 此外 ， 我们有魏教授实验室首创的RNA碱基编辑技术 ， 也基于此和美国一些公司有合作 。 关键是如何最快地找到最好的应用并进入临床 。 国家之间并不存在壁垒 ， 技术的发展是全球性的 。
Q6：目前做新药的创业公司倾向于什么样的商业模式？
王印祥博士：产品的角度要做国际市场的model ， 在目前的阶段公司只能用license-out模式 ， 拿upfront+ milestones ， 要框定全球市场的市场份额的royalty 。 Big Pharma通过对市场的评估 ， 20亿美元的巅峰销售至少需要拿到2-3亿美元的纯收入 ， 考虑到中国的销售成本在40-60% ， 实际上已经占了很大一部分整体利润 。 加科思不做license-in ， 好的产品创业公司竞争力不足 ， 很难抢到 ， 而只有中国市场的权益又比较鸡肋 。 In-house的产品能做到license-out ， 在中国要做到fully functional ， 囊括研发、生产和销售的全流程 。 通过这种模式 ， 拿到全球市场的更高的市场份额 。
Q7：您为什么选择出来创业而不是继续做学术？
王印祥博士：我大学毕业后在防疫站工作了6年 ， 在耶鲁大学做完博士后已经38岁了 ， 周围的assistant professor都比我小 ， 当时也拿到了美国的academic offer 。 但我始终感觉到Paper距离实际的应用还是很远 ， 接受研究所的offer令我depress ， 没有那么多的兴趣 ， 我的兴趣点在于将实验室学到的东西向应用转化 ， 一定要试一下创业这条路 ， 不然会一辈子后悔 。


推荐阅读


上一篇：数字化|分众市值腾跃：数字化升级下的动能转换

下一篇：格萨尔|“中国格萨尔文化之乡”首部电影全国院线同步上映