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投中网@腾讯收获“百亿美元宝贝”投中网2020-08-11 11:37:570阅

投中网@腾讯收获“百亿美元宝贝”投中网2020-08-11 11:37:570阅
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图1/1流量红利时代结束 ， 市场零和博弈 ， 腾讯“半条命交给合作伙伴”的策略出现明显转向 ， 开始寻求对关键的“腾讯系”公司更强的控制 ， 斗鱼与虎牙的合并是最新一例 。
文丨陶辉东
来源丨投中网
“一场迟来的合并 。 ”腾讯推动斗鱼与虎牙合并的消息传出后 ， 一位投资人在朋友圈如此点评 。
2020年8月10日晚 ， 斗鱼、虎牙先后公告 ， 宣布收到腾讯关于斗鱼与虎牙战略合并的初步无约束力提案 。 同时欢聚时代也宣布 ， 将向腾讯转让30000000股虎牙B类普通股 ， 总价为8.10亿美元现金 。
斗鱼与虎牙是直播大战最后的胜者 。 曾经的几个主要玩家 ， 王思聪的熊猫直播早已倒闭 ， 港股上市的映客 ， 因为活跃用户等各项核心指标持续下滑 ， 股价一跌再跌 ， 市值目前仅剩20多亿港元 。 作为大浪淘沙之后的一二名 ， 又共同拥有腾讯这个大股东 ， 斗鱼和虎牙的合并至少已经传了两年多时间 。
但官宣之后 ， 资本市场的反应却很矛盾 。 美股周一开盘 ， 先是双双高开 ， 斗鱼开涨 4.44% ， 虎牙开涨 3.11% 。 但随后又大跳水 ， 截止收盘 ， 斗鱼跌8.51% ， 虎牙跌 9.83% 。
直播流量已见顶 老大、老二存量搏杀
两家公司此前发布的2020年一季报 ， 都把关注的重点放在了付费用户、移动用户等指标上 ， 并拿出了不错的数据 。 2020年第一季度 ， 斗鱼的移动MAU平均数从5660万 ， 同比增长15.3%；平均付费用户数760万 ， 同比增长26.2% 。 虎牙移动端MAU平均数7470万 ， 同比增长38.6%；付费用户数610万 ， 同比增长12.9% 。
但把目光转向其他数据 ， 不难看出直播赛道天花板将至的信号已经清晰可见 。 斗鱼一季度平均MAU为1.581亿 ， 与2019年同期的1.592亿相比有所下滑 。 虎牙一季度总收入24.12亿元人民币 ， 环比萎缩了2.3% ， 这是虎牙首次出现单季收入环比下滑 。
虽然早期的斗鱼和虎牙一个更偏向游戏 ， 一个更偏向秀场 ， 但两家的竞争越来越同质化也是不争的事实 。 更重要的是 ， 两家各项核心指标都相差无几 ， 难分胜负 。 2020年一季度数据为例 。 收入方面 ， 斗鱼直播业务的收入为21.13亿元；虎牙为22.75亿元 。 用户数方面 ， 斗鱼平均MAU为1.581亿 ， 虎牙则为1.51亿 。
整个直播市场 ， 已经基本上被虎牙和斗鱼“双雄”瓜分完毕 ， 两者市场份额之和接近80% 。 Mob研究院数据显示 ， 自2019年之后 ， 包括游戏直播和娱乐直播的整个泛娱乐直播 ， 整体用户规模已经不再增长 ， 基本维持在1.6亿的量级 。 直播赛道正式进入存量竞争阶段 。
腾讯收网
在一个存量市场上 ， 老大和老二的继续竞争下去已经没有意义 ， 按互联网的标准剧本 ， 接下来只有合并一条路可走 。 更何况 ， 斗鱼和虎牙还有共同的大股东腾讯 。
直播是游戏生态链条上的关键一环 ， 游戏直播KOL的号召力 ， 在游戏宣发 ， 提升玩家活跃度 ， 拉长游戏生命周期方面 ， 效果远胜其他流量渠道 。 因此 ， 直播是腾讯的必争之地 。
为了确保万无一失 ， 腾讯不仅亲自下场推出企鹅电竞 ， 对冒尖的直播平台也是见一个投一个 。 早在2016年 ， 腾讯就出手领投了斗鱼B轮融资 ， 此后又在C轮继续加码、E轮完成独投 。 2018年 ， 腾讯又投资了虎牙 。 在2018年3月8日 ， 腾讯更是创下了一日内同时以4.616亿美元投资虎牙、6.3亿美元投资斗鱼的纪录 。
目前腾讯位列斗鱼第一大股东 ， 持有38%股份以及等比例的投票权 。 同时 ， 腾讯持有虎牙36.9%的股权 ， 并拥有50.9%的总投票权 。
经过长达5年的精心布局 ， 以及数十亿美元的重金投入 ， 腾讯达成了预想的目标 ， 如愿让整个直播赛道尽是腾讯的天下 。 按周一收盘后的股价 ， 虎牙市值52.77亿美元 ， 斗鱼市值44.35亿美元 。 意味着两家合并之后 ， 一家市值超过100亿美元的新直播平台将诞生 。 虽然合并方案还未定 ， 但欢聚集团持有虎牙的股份不到18% ， 斗鱼创始人陈少杰在斗鱼的持股则不到15% ， 以腾讯在两家公司的持股比例 ， 这家新百亿美金的公司必定是由腾讯控股 。
但腾讯得到的这一个“百亿美元宝贝” ， 早已不复当年模样 。 互联网的竞争没有边界 ， 直播战争并没有随之结束 。 直播的“前浪”斗鱼和虎牙 ， 正在面临“后浪”的严峻挑战 。
腾讯的下半场战事
从腾讯的角度而言 ， 在当下的节骨眼上 ， 已不能再任由斗鱼和虎牙内耗下去了 。
2019年底 ， 拥有两千万粉丝的“斗鱼一姐”冯提莫被B站挖走 。 在上市前 ， B站第一大收入来源还是少数几款游戏发行 。 上市之后 ， B站很快发力直播 。 坐拥有大量游戏相关视频内容和优秀UP主 ， B站做直播爆发出了惊人的潜力 。 2019年 ， B站直播和增值服务业务收入增长183% ， 达5.7亿元 ， 其中主要来自电竞直播 。 对B站来说 ， 进军游戏直播是战略级的动作 ， 豪掷8亿元拿下英雄联盟全球总决赛中国区三年独家直播权就是明证 。
另一个搅局者是快手 。 在2020年8月1日的Chinajoy2020全球电竞大会上 ， 快手游戏副总裁唐宇煜爆出了一组数据：快手游戏直播截至2020年5月底的月活用户已超2.2亿 ， 游戏短视频月活用户突破3亿 。 也就是说 ， 仅看用户数 ， 快手已经把斗鱼和虎牙给一手单挑了 。


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