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新财富杂志|20%涨跌幅！创业板玩法变了？消费、医药、科技股还能不能买？谁是未来投资主线？ | 明星投顾说


新财富杂志|20%涨跌幅！创业板玩法变了？消费、医药、科技股还能不能买？谁是未来投资主线？ | 明星投顾说
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下周一 ， 首批创业板注册制企业上市 ， 创业板存量上市公司的涨跌幅也将放宽至20% ， 市场的玩法会不会发生根本性的改变？近期周期股股票受市场资金青睐 ， 上半年的消费、医药、科技是否就交棒给周期股？行情震荡激烈 ， 未来投资主线是什么？从价值投资到新价值投资 ， 是否还是估值说了算？两位明星投顾 ， 中信建投证券白金投顾李翔、方正证券资深投顾种永 ， 做客新财富和全景网联合制作的《明星投顾说》节目 ， 带来最新鲜的解读 。
先分享节目中一些精彩观点：
1、 近期创业板的连续调整是好事 ， 目前来看有利于创业板注册制 。
2、 创业板主流估值50倍市盈率 ， 科创板主流估值100倍市盈率为宜 。
3、 投资者在入市前 ， 先要问自己：是做一个价值投资者 ， 还是一个投机主义者 。
4、 近期周期性股票上涨是短期资金的追逐 ， 不值得长期投资 。
5、 中长线投资还是看医药、科技股 。
6、 金融股里看好券商股 。
以下为本期节目文字实录（有删减） 。
01
一线观察：“创业板注册制来了”， 如何面对新玩法？
主持人：首批创业板注册制新股 ， 24日挂牌上市 ， 当天起 ， 创业板全市场存量上市公司的涨跌幅也将放宽至20% 。 你们在营业部一线的观察 ， 客户目前何种心态？紧张吗？
李翔：大部分投资者的心态还是很稳定的 ， 没有太大的担忧 ， 前期也有了科创板的运行和心态铺垫 ， 而且真正触及到大家最关注的20%涨跌幅这种情况还是相对比较少 。
种永：大多数投资能够接受的 。 对投顾服务方面后面可能会有一些改变 ， 因为毕竟从10%到20%放大 ， 对于一些风险承受能力相对较小的一些投资者可能会有一些影响 。
主持人：创业板指数从2896点高位下来 ， 近期其实已历了不小幅度的调整 。 这种调整是对创业板估值的全面修正还是游资对注册制下新交易规则不适应的短线回避？
李翔：短期有一些市场的变动 ， 其实也是可以理解的 。
对市场来说 ， “短期是投票器 ， 长期来说是一个称重器” ， 中短期可能更偏于随机的波动 。 大概率来说我们没办法去猜到短期的涨跌 ， 相对来说还是比较淡定一点 ， 就是做好自己能力圈范围内的研究和对基本面的把握就可以了 。 坚持价值投资策略 ， 所以我们更多的还是以不变应万变的思路和心态去应对 。 那么如果我们要去跟随市场去变动而变化的话 ， 可能是要在自己有限的时间精力去做一个无限判断的问题 。
种永：最近创业板连续调整我觉得其实是一件好事 。 如果说你创业板高高在上的话 ， 新制度以后 ， 往往可能这种向下的概率会比较大 。 我们现在看到创业板近两周已经下跌了 ， 下来了以后 ， 我觉得在新制度推出以后 ， 偏利好的这种效应更多点 。 当然 ， 原先的这种打新的工具也好 ， 保赚不赔的情况可能会在新制度之下有一定的变化 。
主持人：创业板注册制与科创板的注册制 ， 玩法有什么不同？
种永：可能最大的不同点在于上市企业的定价 ， 因为从科创板来看 ， 基本上都是100倍以上的这样一个估值 。 我觉得作为创业板来看的话 ， 可能是50倍左右是相对比较合理的 ， 这样一来的话相对于原先的这种23倍也是提升了一个比较大的空间 。
02
"价值"和"新价值"投资
主持人：李翔老师 ， 是第二届新财富最佳投顾 ， 也一直强调“价值投资”理念 。 价值投资也涉及到择股时点 ， 那么对于投资和投机 ， 如何来理解这其中的不同？
李翔：价值投资就是说让我们在选出优质核心的好的标的 ， 在他低估或者是合理的这样一个区间买入并长期持有 。 我认为首先是进入市场的时候 ， 每一个投资者都应该仔细去思索和分辨这样一个概念 ， 而且必须还要做出这样一个选择 ， 为什么？因为每个人不可能去既做好左又做好右 ， 我们很完美的一种想法是左手巴菲特 ， 右手索罗斯 。 绝大多数人是不可能做到的 。 首先在战略上你做的一些选择性的放弃 ， 其实是一种取舍的智慧 。


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