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界面新闻|【深度】取消分润、拒绝高盛、A+H同频共振，蚂蚁集团为何这样起舞？( 三 )

蚂蚁集团近年来业绩测算（图片来源：中信证券） 【界面新闻|【深度】取消分润、拒绝高盛、A+H同频共振，蚂蚁集团为何这样起舞？】8月20日 ， 阿里巴巴集团公布财报数据显示 ， 2020年一季度阿里从蚂蚁集团获得投资收益约30.34 亿元人民币 。 按此推算 ， 今年第一季度 ， 蚂蚁集团盈利约为92亿元人民币 ， 同比大增567% 。
蚂蚁集团如此大的体量 ， 对于投行保荐而言也是一场盛宴 。
以蚂蚁集团母公司阿里巴巴2019年在港二次上市为例 ， 公司承销费率为0.25% ， 发行5亿股新股需支付2.20亿港元承销费用 。 另外 ， 阿里巴巴还行使了全部的超额配售选择权 ， 最终承销费用达到2.53亿港元（约2.6亿人民币） 。
“蚂蚁集团仅在港股上市所需支付的承销费就可能与阿里巴巴港股上市费用持平” 。 有国内资深投行人士猜测 。 按照目前的市场传言 ， 中金、花旗、摩根大通、摩根士丹利将构成蚂蚁集团港股上市的承销团 。
如传言属实 ， 中金公司将成为唯一一家全盘参与蚂蚁集团A+H上市计划的保荐机构 。
据界面新闻采访人员梳理 ， “阿里系”旗下公司已是中金公司的老客户 ， 近年来中金公司参与了阿里旗下红星美凯龙、永安行以及恒生电子的上市承销保荐工作 。 而此次蚂蚁集团A股上市的另一家保荐机构中信建投也曾参与了阿里参股的光线传媒和华谊兄弟的上市工作 。
由“老朋友”负责保荐承销 ， 似乎已是业内大企业的默认之选 ， 由此也在一定程度上引发了投行的“站队”行为 。
在目前已确定的A股保荐机构和传言中的H股承销团名单中 ， 高盛都不在其列 。 此前据彭博社援引知情人士消息称 ， 高盛与美国银行将不会参与到承销蚂蚁集团IPO的活动中 。 这主要是因为上述两家银行与腾讯有合作关系 ， 而阿里巴巴与腾讯又存在竞争关系 。
“大机构普遍都有对商业信息保密的需求 ， 与特定投行建立紧密关系 ， 保持一对一的合作并不意外” ， 上述资深投行人士表示 。
梳理数据后也可以发现 ， 中信建投尚未参与过“腾讯系”的上市保荐工作 。 但中金则曾负责过2起“腾讯系”公司海外上市承销 。
“中金基本上是国内投行中海外布局最出色 ， 最具国际视野的一家了 ， A+H上市很难绕开 。 最终中金应该会选择与保荐’腾讯系’公司截然不同的团队去负责此次蚂蚁集团的上市工作 ， 以保护客户商业机密” 。 上述投行人士说道 。


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