汇率|盛松成建议：推动资本账户双向开放，避免实体经济脱钩( 四 )
二是汇率形成机制日趋成熟 。 以前 ， 我国外汇市场的突出问题主要体现在干预过多与国内外资源配置效率的矛盾上 。 2015-2017年 ， 我国外汇储备减少了8000亿美元以防止人民币过度贬值 。 最近一年来 ， 人民银行没有运用逆周期调节因子 ， 基本退出了对汇率的常态化干预 ， 通过发挥市场供求在汇率形成中的决定性作用 ， 使人民币汇率弹性增强 。 截至今年8月20日 ， 人民币对美元中间价为6.9274,较去年底升值0.7% ， 是唯一对美元升值的新兴经济体货币 ， 并已成为新兴经济体货币的风向标 ， 充分反映了我国经济“V型”反弹的事实 ， 套利资金流动难以对汇率形成决定性影响 。
三是我国外汇储备规模稳中有升 。 外汇储备是调节国际收支的重要保障 。 1-7月 ， 由于进出口贸易逆势增长 ， 北向资金净流入 ， 叠加美元走弱的汇率折算 ， 截至7月末 ， 我国外汇储备增至31544亿美元 ， 较2019年末增加465亿美元 。 同时 ， 2015年以来 ， 外汇储备结构逐渐优化 ， 美元储备占比已降至50%上下 。
值得指出的是 ， 资本账户开放是一项长期的制度安排 ， 推动资本账户双向开放并不意味着放弃对短期资本流动的监控与管理 。 从主要新兴经济体实现资本账户开放的经验来看 ， 推动资本账户双向开放 ， 反而有利于让之前游离于非正规渠道的资本项下的资金通过正规统计登记渠道被监测 。 我国应完善跨境资本流动监管体系 ， 遵循反洗钱、反恐怖融资、反逃税的原则 ， 对流动规模、期限结构、流经渠道和流向领域进行全过程监测 ， 特别关注和识别具有较强投机性的短期流动资金 ， 以及投资海外房地产或高价值艺术品等大额资金 。 同时 ， 借助多边化协议加强与“一带一路”沿线各国之间的区域金融合作 。
总之 ， 我国目前推动资本账户双向开放 ， 是为了从资金层面支持配合国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的国家战略 ， 使我国经济进一步融入世界经济体系 ， 避免实体经济脱钩 。 同时 ， 资本账户稳步开放是一项长期制度安排 ， 在这个过程中 ， 需要做好各项风险防范 。
（本文作者盛松成 ， 中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长；孙丹 ， 中欧陆家嘴国际金融研究院研究员 。 本文仅反映作者观点 ， 不代表所供职机构意见）
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