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第一财经|雅居乐雅城抢滩家装园林市场

_本文原题为 雅居乐雅城抢滩家装园林市场
即将成为雅居乐（03383.HK）旗下第三个上市平台的雅城科创集团 ， 计划通过上市扩张 ， 将业务版图延伸至智慧家装及生态园林领域 ， 抢占房地产下游市场 。
目前 ， 无论家装还是园林 ， 均属于“大行业小企业”的格局 ， 行业集中度非常低 ， 属于“前工业化”粗放型行业 。 为此 ， 雅居乐在2016年开启了在这两大领域的“降维打击” 。
8月18日 ， 雅居乐对外宣布 ， 集团旗下的智能家装和园林等业务将由雅城科创集团承接 ， 且该集团已向港交所提交了上市文件 ， 计划通过上市做大相关业务 。
资料显示 ， 雅城主要提供绿色生态景观服务及智慧装饰家居服务 ， 前者包括园林景观、生态环境及绿化管养 ， 后者以住宅精装、公共装修及设计、生产、销售及安装智造家具等业务为主 。
雅城集团董事长陈忠其透露 ， 市场极为分散且充分竞争 ， 这对公司未来发展既是机会也是挑战 ， 机会在于凭借规模和技术优势可以快速占据高端市场 ， 而压力也在于 ， 市场主体太多 ， 价格竞争压力不小 。 据悉 ， 雅居乐并非将触角延伸至下游的唯一房企 ， 碧桂园、万科等头部公司也都试图在家装等领域布局 ， 而碧桂园橙家业务也早就初具规模 。
数据显示 ， 2017年、2018年及2019年 ， 雅城收入分别为15.48亿元、35.09亿元及50.92亿元 ， 年复合增长率为81.4% 。 年内利润分别为2.64亿元、4.90亿元及8.22亿元 ， 年复合增长率为76.3% 。
于2017年、2018年及2019年 ， 雅城毛利分别为4.10亿元、8.15亿元及13.01亿元 。 毛利率分别为26.5%、23.2%及25.5% 。
但直到2019年 ， 雅城的绝大部分业务构成 ， 仍然来自于股东雅居乐及关联方的输送 。 数据显示 ， 2017年、2018年及2019年 ， 雅城总收入的99.4%、91.1%及78.9%都是来自于雅居乐及关联方 ， 第三方分别同期总收入的0.6%、8.9%及21.1% 。
陈忠其透露 ， 2020年 ， 第三方业务占比会进一步提升至接近50% ， 未来的目标是70%左右的业务来自于独立第三方 ， 而非大股东雅居乐及关联方 。
截至2019年12月31日 ， 雅城在19个省份的52个城市中 ， 有456个总建筑面积约为350万平方米的进行中智慧装饰家居项目 。
2016年 ， 雅居乐加快多元拓展步伐 ， 并逐渐形成地产、雅生活、环保、雅城、房管、资本投资、商业管理和城市更新八大产业集团并行的格局 。 在此之前 ， 负责物业服务板块的雅生活已经抢先登陆资本市场 。
此前 ， 雅居乐曾透露希望多元业务占比能达到30%左右 ， 2019年 ， 该数值为10% 。 这意味着 ， 雅居乐还将在多元业务中进一步拓展 ， 以实现主营与多元业务相对平衡的格局 。
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