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人民币|京东赚钱也开始变得容易

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人民币|京东赚钱也开始变得容易
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【人民币|京东赚钱也开始变得容易】本文来源：36氪
作者：董洁
京东似乎从来没有这么赚钱过 。
8月17日美股盘前 ， 京东如期发布了2020年Q2及半年报 。 主要财务指标上 ， 净收入2011亿元人民币（约285亿美元） ， 同比增长33.8% ， 首次实现单季净收入超2000亿元人民币；净利润（归属于普通股股东）164亿元人民币 ， 同比大增26.3倍；季度月活用户数也净增超3000万 ， 达4.174亿 。
受良好业绩带动 ， 截至今晨美股收盘 ， 京东股价报收66.98美元 ， 大涨7.9% ， 年初至今累计涨幅超90% 。
在去年下半年摆脱低迷后 ， 京东的增长就迎来了爆发之势 ， 在净收入、净利润、月活用户数等多个关键指标上 ， 都实现了连续多个季度的增长 。 与过去季度间反复性的“利润—亏损”的摇摆不同 ， 如今的京东正走向持续性的利润变现 。
更让京东开心的是 ， 主营业务之外 ， 京东的另外三架马车也正给自己带来回报 。 京东数科（估值近2000亿）极可能在三季度赴科创板上市 ， 按照36.8%的股权占比 ， 京东的投资收益将超740亿人民币 。 除此之外 ， 京东物流以及健康也在过去的季度实现了大规模增长 。 据财报透露 ， 高瓴资本将投资京东健康超8.3亿美元 ， 自去年5月独立以来 ， 京东健康累计融资额已超18亿美金 。
利润改善为哪般？ 京东Q2财报最让外界惊讶的是净利润的改善 。 162亿的净流润（归属于普通股股东）同比增长了26倍 。 总结原因主要是规模化收入大增、成本控制得当以及投资收益斩获 。
具体来看 ， 2020年Q2 ， 京东日用百货商品销售的净收入为 640 亿人民币(约 91 亿美元) ， 同比增长 45.4%；净服务收入为 229 亿人民币(约 32 亿美元) ， 同比增长 36.4% 。
日用百货的增长我们在此前就已提到 ， 得益于疫情影响 ， 京东的日百品类在上一季度已经实现了近40%的增长 。 京东零售集团CEO徐雷此前在财报会就表示 ， “消费品 ， 生鲜和健康品类在疫情当中表现非常好 ， 疫情期间几个品类的增幅都在100%以上 。 ”
从战略角度来看 ， 除电子家电外 ， 日百品类也是京东今年寻求增量突破最依仗的品类 。 今年4月 ， 京东成立了大商超全渠道事业群 ， 集合原有的消费品事业部、新通路事业部、7FRESH和1号店 ， 目的就是要整合线上线下 ， 抓住用户对于即时性消费的需求 。
在京东回港二次上市的投资人路演会议上 ， 京东也表示未来的主要增长点就在新成立的大商超全渠道事业群 。 据内部人士透露 ， 京东超市在去年底定下成交额三年8000亿元的目标 ， 在商超、医药等领域 ， 对市场规模的追求甚至要超过利润 ， 要求快速占领市场 。
“物竞天择”项目就是这一目标下的产物 。 通过在线下铺设广域网点（便利店、商超、百货等） ， 消费者在京东App下单后 ， 货品由网点配送 ， 时效上最快可以半小时达 。 从履约方式来看 ， 物竞天择兼顾了电商的长时效配送与即时配送的短时效配送 ， 与传统的到家模式相比 ， 它的灵活性要更高 ， 覆盖的范围也更广 。
如今“物竞天择”已经成为京东的战略级项目 ， 除了商超领域 ， 3C、服饰、家居、医药、鲜花等品类都在和‘物竞天择’做接通 ， 据悉今年将有100家线下店铺接入 。
成本控制得当也是本季京东净利润改善的一大原因 。 在净收入同比增长33.8%的情况下 ， 京东的营销费用仅增长21% ， 达68亿人民币；研发费用也仅为36亿人民币 ， 与去年几乎持平 。 在经历了多年低效的高额投入后 ， 进入2020年 ， “降本增效”成了京东上下的共识 。
另值得注意的是 ， 京东本季度大增的净利润里 ， 还有一部分是来自达达上市带来的投资收益 。 财报显示 ， Q2京东的股权投资收益为40亿元 ， 而去年同期为亏损3亿元 ， 投资收益的大幅增长 ， 主要是来源于达达集团上市带来的41亿元（招股书显示 ， 京东占有达达47%的股份）股权收益 。
稍显不足的是 ， 此前一直高速增长的POP平台佣金收入增速本季度略有下滑 ， 从而拉低了京东整体的营销收入 。 京东新任CFO许冉解释称“第三方商家的复工要比自营业务慢一些 ， 到了四月和五月初才恢复 ， 导致收入被影响 。 ”
有钱就是能任性 净利润的大幅改善 ， 也为京东提供了充足的现金流 。
财报显示 ， 截至2020年6月30日 ， 京东现金及现金等价物、受限资金及短期投资共计1260亿元人民币(约 178 亿美元) ， 相比去年年底的645亿 ， 净增近一倍 。
充足的现金储备也给了京东施展拳脚的机会 。 今年二季度 ， 京东先后认购了国美发行1亿美元可转债、全资收购五星电器 ， 并投资了凯撒旅游以及首航集团 ， 不完全统计 ， 其累计投入的金额近30亿人民币 。
以往对于新业务 ， 京东往往由于资金紧张而畏手畏脚不敢投入 ， 当业务走向正轨 ， 曾经不擅投资的京东也正在通过各种战略布局来补足短板 。
关键的是 ， 京东这些现金流的增长并没有通过以往的“手段”——拉长应付账款周期来解决 。 财报显示 ， 过去5个季度的京东的应付账款周期分别为59.4天 ， 56.6天 ， 54.5天 ， 51.7天 ， 50.8天 ， 每个季度都在递减 。


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