诺安基金：市场对中短期品种或存在一定配置需求
【诺安基金：市场对中短期品种或存在一定配置需求】货币政策方面 ， 目前7天回购政策利率2.2% ， 一年MLF2.95% ， 1年LPR为3.85% ， 5年为4.65% ， 5月至今 ， 央行维持政策利率不变 ， 也没有降低准备金率 。 2季度货币政策报告中提及经济向潜在增速回归 ， 政策回归常态 ， 重心是对实体经济的精准滴灌 ， 保持货币供应量与社会融资规模合理增长 ， 引导市场利率围绕政策利率平稳运行 。
公开市场操作方面 ， 为对冲政府债券发行缴款影响 ， 维护银行体系流动性合理充裕 ， 上周央行加大公开市场投放力度 ， 累计净投放4900亿 ， 对于上周末到期的4000亿MLF ， 将于周一根据市场需求择机操作 。
资金面方面 ， 上周资金利率相比前一周有所上行 ， 押信用7天回购在2.4-2.5 ， R007/R014环比上行约10BP ， DR007整体在2.2附近震荡 ， SHIBOR_3M持平2.6 ， 从存单发行市场看 ， 银行吸收资金需求旺盛 ， 股份制银行三个月存单在2.59附近 ， 一年存单发行利率在2.9 ， 利率有震荡缓慢上行态势 。
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债券市场方面 ， 上周 ， 一年国债收益率上行5BP至2.27% ， 10年下行5BP至2.94% ， 期限利差下行11BP至66BP ， 一年国开收益率维持在2.66% ， 10年下行6BP至3.45% ， 期限利差下6BP至79BP 。 整体看 ， 进入8月 ， 长端利率债以震荡为主 ， 上周表现稍好 ， 收益率震荡下行 ， 但短期品种保持平稳 ， 后续看 ， 若短端利率维持缓慢震荡抬升格局 ， 则长端利率大概率上行 ， 期限利差或先走阔 。
信用债方面 ， 上周中短期票据AAA1年上2BP至2.91 ， 3年下3BP至3.52 ， 5年下2BP至3.86；中短期票据AA+1年上2BP至3.06 ， 3年下5BP至3.68 ， 5年下1BP至4.13；中短期票据AA1年持平3.23 ， 3年下5BP至3.92 ， 5年持平4.5 。 整体看 ， 经过前期调整后 ， 信用债收益率接近去年均值水平 ， 市场对中短期品种存在一定配置需求 。
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风险提示：本材料为诺安基金观点 ， 不作为投资建议 。 在任何情况下 ， 本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议 。 市场有风险 ， 投资需谨慎 。 投资者投资于本公司管理的基金时 ， 应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》等文件及相关公告 ， 如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力 ， 选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品 。 投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形 。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产 ， 但不保证基金一定盈利 ， 也不保证最低收益 。 基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现 。 基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现 。 基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则 ， 在做出投资决策后 ， 基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险 ， 由投资者自行负担 。 我国基金运作时间较短 ， 不能反映股市发展的所有阶段 。
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