独家|斗鱼虎牙合并成定局：腾讯总办6月钦点，发力社区和短视频( 二 ) 腾讯推动斗鱼、虎牙合并一事终于有了眉

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“关键先生”腾讯的PUGC焦虑游戏直播行业已经形成了从游戏版权、电竞赛事到直播平台、公会、主播及衍生品的产业链，这其中又以游戏版权和电竞赛事为核心。一场知名电竞赛事的直、转播权都在数千万级，甚至过亿。腾讯掌握着游戏版权和电竞赛事等上游资源，这也是腾讯推动二者合并的关键筹码。上述授访人士均认为此次腾讯提出的合并建议，基本已成定局。股权上，腾讯已经依靠4月初的增持扫清了欢聚集团的“障碍” ，同时成为斗鱼、虎牙的第一大股东。公告显示，截至4月3日，腾讯通过全资子公司持有虎牙36.9%的股权，拥有50.9%的投票权，到9月建议书中的协议完成后，腾讯拥有虎牙已发行股权的51.0％，拥有70.4％的投票权。截至3月31日，腾讯通过全资子公司持有斗鱼38%的股权，拥有38%的投票权。 ??业务上，腾讯长期担任斗鱼、虎牙的最大机构股东，无论在电竞赛事、游戏推广、主播管理上，都经历了长时间的磨合，整合难度较小。据新京报贝壳财经采访人员了解，虽然斗鱼、虎牙由腾讯战投部门投资，但在腾讯互娱事业群（IEG）内部早已成立了类似“直播中台”的组织，用来统筹斗鱼、虎牙和企鹅电竞间的关系，并且限制主播在上述三个平台的“跳槽”行为。 ??另一个例证是，入驻虎牙的腾讯高管，都是负责具体业务的，而非负责财务或投资的。比如，被任命为虎牙董事长的黄凌冬，是腾讯互动娱乐集团的总经理，入职腾讯前曾担任游戏公司第九城市副总裁；被任命为虎牙董事的许光，是腾讯互动娱乐集团的总经理，主管游戏发行；被任命为虎牙董事的蒲海涛，是腾讯总经理，主要负责并购、资本等相关法律领域。 ??经过多轮谈判和心理建设，腾讯、斗鱼、虎牙的管理层对合并的态度也在发生变化。这背后是腾讯近年来对战略投资企业的管理收紧，以及腾讯在PUGC（专业用户生产内容）领域的焦虑。 “从今年开始，腾讯也在加强对具有战略意义的投资（控股）公司的控制力，比如腾讯音乐、阅文集团、Super Cell的并表，以及阅文集团管理层的更替。 ”一位腾讯内部人士对新京报贝壳财经采访人员说。 “腾讯旗下缺一个PUGC平台，用户退出游戏后，去哪里知道新的游戏？在哪里继续看游戏相关的内容？腾讯肯定是希望这部分用户留在自己的生态内，但目前这部分用户正被B站、抖音和快手吸引。 ”互联网分析师唐欣对新京报贝壳财经采访人员说。 “对于腾讯而言，微视经过一年多对抖音、快手的‘仰攻’ ，无论在用户量、内容生态还是技术体系上，都无法与对手抗衡，急需补齐PUGC这块短板。而斗鱼、虎牙拥有丰富的主播资源，在内容运营上自成体系，只是缺乏流量入口，合并显得顺理成章。 ”上述直播行业投资人刘昊对新京报贝壳财经采访人员称。 “需要警惕的是，游戏长视频和游戏短视频正在绕道包抄，抢夺用户使用时长，然后是游戏直播的份额。 ”上述虎牙前员工说，腾讯要考虑的是如何增强旗下直播平台的壁垒。 ??根据直播数据公司小葫芦的信息， 2020年3月斗鱼、虎牙、B站、快手的礼物收入分别为9.74亿元、8.18亿元、10.05亿元和17.49亿元；2020年4月斗鱼、虎牙、B站、快手的礼物收入分别为7.19亿元、8.03亿元、8.92亿元和19.05亿元。也就是说如果斗鱼、虎牙合力，恰好可以在直播行业与快手基本打平，并且超越B站一个身位，形成制衡。（应受访者要求，李明、刘昊、王聪、赵苗均为化名）新京报贝壳财经采访人员白金蕾编辑赵泽校对? 刘军

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