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股票行情|买卖股票前，希望你明白这件事，或许能更好地做出决策( 二 )


市值=市场价格*发行总股数 ， 通常用于动态跟踪公司的内在价值变化 。
ROE=净利润/净资产 ， 通常用于衡量公司对股东投入资本的利用效率 。
以格力电器为例 ， 去年7月22日公布的2019年《财富》世界500强名单显示 ， 格力电器凭借瞩目的营收成绩和创新能力强势上榜 ， 位列榜单414位 。 在上榜世界500强榜单的129家中国企业中 ， 格力电器的净资产收益率（ROE）居首位 。

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（上图为格力电器近五年ROE表现情况）
从上图我们看到 ， 格力电器的ROE水平在过去数年一直都保持着双位数的增长 ， 这属于相当高的一个水平 ， 由此可见 ， 单从这方面来讲 ， 格力电器无疑是一家优秀的企业 。 与此同时 ， 格力电器的市值也不知不觉来到了3000亿以上的水平 ， 按照今日格力电器的收盘价56.25元计算 ， 格力电器的总市值为56.25*60.16=3384亿元 。
明白了所有这些关于动态估值的概念、指标之后 ， 我们就要通过比价估值和对比分析来对一个行业或者一家公司做出分析 ， 并且需要结合五大维度进行判断 ， 从而才能做出较为正确的决策 。

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（上图为企业估值的五大维度 ， 来源《风口上的主题投资实战课》）
企业估值的五大维度包括：1、天花板空间 ， 2、核心技术和商业模式 ， 3、主题周期和企业周期 ， 4、增长速度和增长质量 ， 5、管理团队 。 如何运用好这五大维度对一个企业去进行估值 ， 杨风老师在课程中列举了诸多案例加以说明 ， 比如欧菲光、科大讯飞等 ， 感兴趣的投资者可以回看这一章节的课程 。
还是回到开篇 ， 我们结合估值来谈一谈整个国防军工板块 。 前面我们说到 ， 国防军工板块的这波行情正是由于其具备估值优势 ， 所以导致市场资金纷纷涌入进来 ， 开启了战略价值回归这一过程 。 无论从横向还是竖向对比 ， 其估值优势显露无疑 。

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（上图为国防军工行业历年估值水平）
横向对比来看 ， 上图显示截至7月8日 ， 国防军工行业市盈率为58.06倍 ， 相较于2014至 2019 年6年中位数84.30倍 ， 仍有31.13%的空间 。

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（上图为部分重点板块市盈率、ROE情况）
纵向对比来看 ， 从上述天风证券研报中统计的这组数据显示 ， 无论是医药、食品饮料、电子、计算机、电力设备及新能源等板块 ， 其当前的行业估值水平均高于过去五年的均值 。 唯独国防军工板块 ， 相比过去五年平均值97.21倍 ， 仍有15.13%的空间 。 这组数据多少也能说明为何最近这段时间 ， 大医药、大消费、大科技均出现了不同程度的回撤 。
市场的主力资金都是聪明的 ， 当一个极具性价比的品种摆在面前 ， 又何必去苦苦追寻高高在上的那些东西呢？因此 ， “弃高择低”成为了当下资金的主旋律 。 对于广大普通投资者来说 ， 如果我们能早一点从估值的角度发现这样一种现状 ， 我们是否也能紧紧跟随主力的脚步吃上好大一口肉了呢？要知道 ， 以航天航空板块为例 ， 整个航天航空板块从7月6日以来的涨幅 ， 已累计高达47.49% 。

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（上图为航天航空板块近期走势）
至于未来国防军工板块能走多远 ， 我们不得而知 ， 但至少估值水平的高低可以给我们的操作带来一定程度上的参考 。 只不过 ， 估值这东西 ， 既是科学 ， 也是艺术 。 当我们发现一家公司的估值高了 ， 我们立马采取卖出行动 ， 就一定是对的吗？答案也许是未必吧 。


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