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股市|下一个恒瑞医药：国产芯片最强龙头，隐藏的10倍潜力股（688200）( 二 )


股市|下一个恒瑞医药：国产芯片最强龙头，隐藏的10倍潜力股（688200）
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公司的财务状况全都十分好 ， 唯一不好的地方就是经营性现金流 ， 虽然2018年大有改善 ， 但2019年再次恶化 ， 对此 ， 公司自己的解释是：为满足客户订单需求 ， 公司存货规模也相应有所增长 。 此外 ， 随着公司营业收入增长 ， 公司应收票据余额亦增长较大 ， 减少了经营活动产生的现金流量 。
股市|下一个恒瑞医药：国产芯片最强龙头，隐藏的10倍潜力股（688200）
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这个解释 ， 我本身是认可的 ， 公司处于快速扩张期 ， 扩大再投入实属正常 ， 那就要看公司的存货周转与应收帐款周转天数是否正常了 。 仔细一下 ， 存货周转天数呈缓慢上涨趋势 ， 但应收帐款周转天数总体是在下降的 ， 综合来看 ， 比较健康 。
股市|下一个恒瑞医药：国产芯片最强龙头，隐藏的10倍潜力股（688200）
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总结
公司属于国内测试机龙头 ， 未来将直接受益于国产替代进口 ， 有望吃下国内50%以上的市场份额 ， 目前 ， 公司的海外占比仅有10%左右 ， 未来立足国内有望逐渐扩展至海外 ， 拥抱近300亿人民币的全球市场 。
公司整体财务状况比较健康 ， 扩张较快 ， 毛利率一超多强 ， 成本管控能力也较强 ， 盈利能力高于同行业公司 。
只是 ， 公司目前的估值严重透支业绩 ， 不只公司 ， 我们认为整个芯片产业链都存在严重高估 。
我们举个例子 ， 目前国内测试机市场也就40亿 ， 即便五年后 ， 这个市场增长到60亿 ， 而现在公司的市值是多少呢？100多个亿！比整个国内市场两倍还要多 ， 更别说公司现在只有可怜巴巴6%的市场份额 。
【股市|下一个恒瑞医药：国产芯片最强龙头，隐藏的10倍潜力股（688200）】这已经不是市盈率了 ， 就是市梦率 ， 未来该产业链公司十分有可能出现断崖式下跌 ， 但这个情况 ， 不大可能是现在 ， 毕竟 ， 芯片产业链目前是必须扶起来的 ， 只要这个牛市还在 ， 芯片产业链仍将是此次科技牛的主角 。


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