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医疗|全棉时代母公司二战IPO：业绩增长持续性存疑( 二 )


作为疫情期间因防护用品为大家熟知的"网红"企业 ， 稳健医疗于2020年1月初至5月底 ， 通过销售、捐赠等方式合计向社会供应防护产品包括近6亿只口罩、近650万件防护服和手术衣 。
这波利好经历也直接反映在公司的业绩数据上 ， 资料显示：2020年1-6月 ， 公司实现营业收入41.8亿元 ， 同比增长98.52%；实现归属于母公司所有者的净利润10.32亿元 ， 同比增长348.92% 。
稳健医疗也表示 ， 上半年业绩大幅增长主要系受疫情影响 ， 公司医用口罩、防护服等医用防护产品销售大幅增加所致 。
据了解 ， 这些医疗防护用品并非公司主营产品 ， 而目前国内疫情已然平稳 ， 口罩需求日益萎缩 ， 稳健医疗业绩高增长的可持续性引人质疑 。
稳健医疗方面对此也表示 ， 随着疫情防控进展、市场防疫物资产品产能和竞争增加 ， 公司医用防护产品销售是否继续保持大幅度增长存在一定不确定性 ， 短明内净利润增速存在不可持续的风险 。
除此之外 ， 稳健医疗产品质量问题也值得关注 。 据此前媒体报道 ， 稳健医疗首次IPO的招股书中曾提到 ， 2013-2015年间公司分别受到来自环保、食品药品监督、税务、人力资源、社会保障和海关等部门接连16次违规处罚 。 不过在公司最新的招股书中 ， 这些处罚事件因不在报告期内所以并未提及 。
就近来看 ， 2019年12月底 ， 在上海市场监督管理局发布的床上用品产品质量监督抽查中 ， 全棉时代幼儿被产品就在不合格名单之中 ， 其主要不合格项目为PH值 。
今年5月 ， 陕西药监局发布的《陕西省医疗器械质量公告》中 ， 稳健医疗的医用护理口罩产品也曾被判定为不合格 ， 同期 ， 全棉时代生产的全棉防雾霾口罩由于防护效果、过滤效率、随弃式面罩的总泄漏率等指标不合格 ， 也被江苏市监局进行通报 。
而除了已存在的问题 ， 该公司上市后可能面临的风险也不少 。
稳健医疗招股书资料显示 ， 2017年、2018年和2019年 ， 天猫、京东两大平台销售收入占公司健康生活消费品电商销售收入的比例分别为91.97%、93.25%和89.75% ， 占公司主营业务收入的比例分别为37.31%、33.07%和33.43% 。 这意味着稳健医疗未来很可能面临电商销售渠道集中度较高带来的风险 。
稳健医疗对此也表示 ， 如果第三方合作平台经营策略或业务模式发生重大变化 ， 而公司不能及时作出调整 ， 则可能会对公司的经营业绩产生不利影响 ， 盈利能力可能出现下滑风险 。


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