魏涛非银资讯|华西非银周报：7月收官日均万亿，震荡不改长期向上
本周行情
本周两市日均成交额10221.22亿元 ， 环比减少15.86%；换手率3.32% ， 较前周的3.94%有所下降 。 北上资金净流出42.57亿元 ， 较前一周的净流出247.51亿元有所收窄 。 两融余额1.42万亿元 ， 较上周四1.41万亿元略有增加 。
7月收官 ， 两市日均成交额13084.73亿元 ， YoY+229.86%/MoM+81.02% 。 7月两融日均规模1.34万亿元 ， YoY+47.07%/MoM+20.11% 。 一级市场直接融资规模2089.85亿元 ， YoY-12.18%/MoM+79.46% 。 其中 ， IPO业务增速显著 ， 当月发行50家 ， 发行规模1003.61亿元 ， 超过今年上半年总和 ， 同比+285.17% 。 我们预期注册制不仅激发科创板和创业板的活力 ， 还将带动其他板块IPO进程的加速 。 7月份上证指数+11.77%、沪深300+14.24%、创业板指+17.82%、中证全债-0.35% 。
本周观点
7月31日 ， 央行会同银保监会等部门 延长资管新规过渡期至2021年底 ， 将解决实体经济经营困难的重要性排在了金融去杠杆之前 。 延长过渡期1年 ， 更多期限较长的存量资产可自然到期 ， 有助于避免存量资产集中处置对金融机构带来的压力 。 另一方面 ， 也给金融机构更多时间创新发行产品、试点买方投顾等财富管理服务 ， 提高对存量资产的承接能力 ， 避免市场资金供给过快收缩 。
券商观点：截至8月2日 ， 创业板注册制的IPO已有9家正在发行、3家完成证监会注册、16家报送证监会、6家审核通过 。 按照当前进度 ， 预期三季度末第一批创业板注册制企业即可上市 ， 届时存量创业板股票涨跌幅扩大至20% 。
短期震荡 ， 券商的beta属性明显 ， 受益标的是估值低、或市值小、年初以来涨幅较小的标的组合 ， 如东吴、东北、西南、国海证券和锦龙股份 ， 以及受益于蚂蚁金服上市预期的财通证券 。中长期仍建议配置此轮上涨主线——打造航母级投行的两个路径：有同业合并预期的中信证券和有集团内混业预期的招商证券、兴业证券、中国银河和申万宏源 。 受益于成交量持续放大和基金发行火热的华泰证券和东方财富 。
保险观点：受宏观经济数据的正向作用 ， 负债端或将“否极泰来”；投资端更积极的权益配置使保险公司承担更多的市场波动 ， 但从长期来看投资收益将为今年下半年和明年带来业绩增厚 。 保险板块受益标的中国人寿和新华保险。
数据一览
本周（2020.07.27-2020.07.31）非银金融中信指数上涨2.37% ， 跑输沪深300指数1.84个百分点 ， 位列所有行业第21名 。 细分板块来看 ， 证券板块上涨4.44% ， 保险板块下跌0.78% 。
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【魏涛非银资讯|华西非银周报：7月收官日均万亿，震荡不改长期向上】
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股市日均交易额：本周 A股日均交易额10221亿元 ， 环比下降15.86% 。
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新增投资者：6月上交所新增开户数252.99万人 ， 环比增加30.8% 。
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两融余额：截至2020年7月30日 ， 两市两融余额14168亿元 ， 环比上涨0.76% ， 较去年日均水平增长36.42% 。
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自营业务：本周沪深300指数上涨4.20% ， 中证全债（净价）指数下跌0.26% 。
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