青云作者|监管多年交易数据，终于揭示了A股真相：从小散到大散都在亏钱( 二 )
结果呢 ， 众所周知的就是广大的中小投资者都在市场即将出现大跌的时候 ， 被套牢在了市场的顶部 。
而且 ， 和机构投资者相比 ， 散户还有一个投资行为趋势 ， 就是他们的反应和决策过程往往比机构投资者慢 。
机构投资者可能会在第一时间对消息和行情做出判断和交易 ， 而散户由于信息和投资目标的约束 ， 往往会在市场消息出现 ， 或者市场趋势改变之后的一周 ， 一个月 ， 甚至三五个月后 ， 才开始对一则“旧闻”做出反应 。
这一拖延的投资行为 ， 也直接导致了散户投资者 ， 往往会在牛市的开始战战兢兢不敢入市；在牛市的发展阶段 ， 犹犹豫豫等待自己投资信心和决心的确定；直到牛市真正达到顶端的时候 ， 大量的散户们才终于克服自己的恐惧 ， 说服自己全身心地投入到市场中去 ， 结果却是面临大跌 。 因此有人戏称 ， 股市中的羊群效应 ，之所以称为羊群效应 ， 是因为很多中小散户 ， 没有赶上牛市 ， 反而最后都落入了资本市场的“虎口” 。
最后 ， 由于在散户投资者中间广泛存在的“处置效应” ， 也就是投资者过早卖掉自己赚钱的股票 ， 而不愿卖出自己亏钱的股票的倾向 ， 导致投资者即使在牛市中赚钱 ， 但投资收益也往往远远赶不上市场大盘上涨的幅度 ， 也就是大家通常所说的“赚了点小钱 ， 但跑输了大盘” 。
由此可见 ， 多年不遇的牛市固然来之不易 ， 但如果散户缺乏基本的经济金融知识 ， 和投资交易能力的话 ， 股市赚钱 ， 即使是在牛市 ， 不但仍然绝非易事 ， 而且很可能会比在熊市还更困难 。
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