交易量|史上首次!美国这个市场竟比股票交易量还大
_本文原题为 史上首次!美国这个市场竟比股票交易量还大
见习采访人员 曹雯璟
由于疫情 , 美国大部分活动和聚会取消 , 人们长时间呆在家中 , 这导致年初以来股票交易者数量飙升,而散户们的风险偏好达到了历史最高水平 , 7月份 , 美股甚至史上首次出现了期权交易量超过股票交易量的情况 。
在今年3月疫情暴发后 , 大量散户投资者涌入Robinhood、Schwab和Etrade等交易平台 , 使得股票交易活动升至历史新高 。 美国股票交易应用程序Robinhood提供的数据显示 , 今年第一季度,新增股票交易帐户300万个 , 用户平均年龄为31岁 , 其中半数用户没有任何投资经历 。
随后 , 风险更高、杠杆更高的期权投资更加火爆 , 期权清算公司数据显示 , 截至6月下旬 , 2020年日均期权合约交易量达到创纪录的2800万份 , 同比去年增长了45% 。
高盛的研究报告显示 , 由于散户投资者的大量涌入 , 年初至今 , 美国单一股票期权的交易量增长了129% , 7月份美国股市单一股票期权交易量创下了历史新高 , 仅一个月就增长了35% , 当月 , 期权日均交易量首次超过了股票 , 期权交易量和股票交易量的比值达到了1.14 。 而根据上交所发布的数据,7月份,中国沪深300ETF期权和股票现货的交易比(期现比)只有0.30 。
高盛数据显示 , 伴随着美国市场期权交易提升的 , 是单笔期权交易的占比提升 , 这体现了推动交易的主要是散户 。 在前50个交易量最高的股票期权中 , 仅为1个合约的交易期权在所有交易中所占的百分比 , 从去年底的10%升至今年的14% 。
今年6月 , 美国伊利诺伊州20岁的散户投资者、大二学生亚历克斯·凯恩斯自杀的事情成为了美国热门新闻 , 在遗言中 , 亚历克斯指责交易平台赋予了他超过其承担能力的杠杆 。 亚历克斯·凯恩斯声称自己买进了看跌期权 , 他以为自己的期权交易亏损了75万美元 。 在遗书中 , 他对家人表示“我不知道自己之前做了什么 。 ”
高盛数据显示 , 在新增期权投资者中 , 有超过90%的人出现亏损 , 散户们的交易特点是 , 喜欢交易波动性更大的标的、更喜欢短期合约 。
Robinhood数据显示 , 交易帐户最热门的交易标的包括美国航空、特斯拉与嘉年华集团等 , 这些均为极具波动性与高风险的公司 , 只有30%的华尔街分析师对它们给出了买入评级 。
高盛报告显示:期权交易增长很大程度上是由短期合约交易量的上升所推动 , 投资者实际上是在使用大规模杠杆押注短期走势 , 比如特斯拉股票的看涨期权 。 报告说 , 2017年短期期权(到期时间少于2周)的交易量通常只占总量的50%~60% , 2019年这个比例达到了65% , 而到了2020年 , 短期期权的交易量上升至历史新高 , 短期期权现在占所有期限期权总量的75% 。
高盛报告指出 , 个人投资者倾向于逢低买入最近表现不佳的股票 , 但却倾向于积极买进最近表现强劲的股票期权 。 也就是说 , 在股票现货上 , 他们倾向逢低买入 , 而在期权上 , 倾向追涨 。
此外 , 高盛的研究还发现 , 受散户欢迎的期权 , 往往与纳指高度相关 , 购买纳指看跌期权 , 成为散户投资者对冲的方式 。
7月份 , 股票期权交易量最高的标的为亚马逊(AMZN)、特斯拉(TSLA)、苹果(AAPL)、奈飞(NFLX)和Facebook(FB) 。
高盛报告特意指出 , 当前期权市场的偏斜指数(指衡量投资者买入看跌期权的活跃程度)表明 , 许多股票的看涨情绪正处于极高水平 。 亚马逊、特斯拉、SQUARE和MODERNA的三个月偏斜指数已降至0以下 。 对于亚马逊这样的大盘股来说 , 负值的偏斜指数相对少见(目前其三个月偏斜指数处于历史低点) , 这意味着做多亚马逊看涨期权的交易出现了拥挤现象 。
高盛提醒 , 如果这些大盘股出现了趋势逆转 , 未来几个月散户积极的追涨势头可能会碰壁 , 市场将出现逆转 。
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