东方财富网|中联重科：闯关战投式定增
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7月28日 ， 中联重科(000157.SZ)公告称 ， 拟于8月11日审议非公开发行股票相关议案 ， 此前公司计划通过非公开发行方式引入4名战略投资者并募集不超过66亿元资金 。
根据定增预案 ， 中联重科本次定增发行价格为5.28元/股 ， 公司股价7月29日收于8.4元/股 ， 溢价59.09% ， 参与方浮盈39亿元 。
自2月份再融资新政正式落地以来 ， “锁价8折+18个月限售”的战略投资者“套餐”受到热捧 ， 上市公司竞相推出锁价发行方案 。 由于折价发行存在巨大套利空间且仅有战略投资者可以参与 ， 战略投资者认定问题成为市场关注的焦点 。
按照证监会在发行监管问答中的回复 ， 战略投资者应在核心技术、市场、渠道、品牌等方面为上市公司提供战略性资源 ， 并通过委派董事参与上市公司治理以提高公司长期盈利能力 。
本次定增中 ， 中联重科的非公开发行对象中不仅包括保险公司和私募股权投资基金 ， 公司管理层持股平台也被认定为“战略投资者” 。 2020年4月 ， 中联重科刚刚以2.75元/股完成核心管理层持股计划 。 如今 ， 管理层持股平台再现定增参与方 ， 其战略投资者身份认定值得关注 。
战投认定“待考”
根据定增预案 ， 中联重科本次非公开发行对象包括马鞍山怀瑾基石股权投资合伙企业(有限合伙)、太平人寿保险有限公司、海南诚一盛企业管理合伙企业(有限合伙)和宁波实拓企业管理有限公司4家机构 。
本次定增拟发行12.5亿股 ， 约占上市公司总股本的15.82% ， 募集资金将用于挖掘机械智能制造项目、搅拌车类产品智能制造升级项目、关键零部件智能制造项目、关键液压元器件(液压阀)智能制造项目以及补充流动性资金 。
2020年2月 ， 再融资新规落地 ， 其中新规对战略投资者身份参与定增给予了提前锁定发行价格、锁定期缩短至18个月、定价底价不低于定价基准日前20个交易日均价八折等诸多优惠 。 受新政刺激 ， 2月至今 ， 超过50家机构通过“引入战略投资者”方式进行非公开发行募资 。
由于战略投资者可以享受更低的发行折扣提前锁定浮盈 ， 其身份认定问题始终是市场讨论的关键 。
2020年3月 ， 证监会在发行监管问答中指出 ， 战略投资者是指具有同行业或相关行业较强的重要战略性资源 ， 与上市公司谋求双方协调互补的长期共同战略利益 ， 愿意长期持有上市公司较大比例股份 ， 愿意并且有能力认真履行相应职责 ， 委派董事实际参与公司治理 ， 提升上市公司治理水平 ， 帮助上市公司显著提高公司质量和内在价值的投资者 。
战略投资者的认定核心要点包括能够给上市公司带来国际国内领先的核心技术资源 ， 显著增强上市公司的核心竞争力和创新能力 ， 带动上市公司的产业技术升级 ， 显著提升上市公司的盈利能力 ， 以及能够给上市公司带来国际国内领先的等战略性资源 ， 大幅促进上市公司市场拓展 ， 推动实现上市公司销售业绩大幅提升 。
然而 ， 在实际操作中 ， 上市公司引入的战略投资者依旧不乏公司管理层、公募私募基金、保险公司等 。
根据定增预案 ， 太平人寿主要从事寿险销售业务 ， 宁波实拓则为中国五矿集团旗下私募股权投资基金 ， 主要从事VC和PE投资业务；同时 ， 海南诚一盛作为中联重科的核心经营管理层持股平台也被认定为战略投资者 ， 享受均价八折和18个月限售优惠 。 截至目前 ， 中联重科董事长詹纯新持有海南诚一盛24.48%股权份额 ， 前副总裁刘洁、黄群、李江涛分别持有7.99%、7.99%和7.49%股权份额 ， 董事会秘书杨笃志、助理总裁秦修宏分别持有6.49%股权 。
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