猜猜财来|九龙仓置业：黑暗的180天
编者按：疫情之下的2020上半场收官 ， 经历了风雨飘摇、几近停摆的一季度 ， 又在二季度涅槃重生、乘风破浪 。 上市房企半年业绩到底如何？风财讯【直击半年报】特别栏目 ， 多维解读房企眼中“最难熬”半年的成绩单 。
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文|黄小妹来源|风财讯
前脚发布亏损半年业绩 ， 后脚被评级机构纷纷下调目标价 ， 并获“减持”投资评级 ， 比起恒隆地产 ， 九龙仓置业上半年的日子更难过 。
上半年 ， 九龙仓置业基础净盈利减少26%至38.44亿港元 ， 投资物业减少23%至38.53亿港元 ， 酒店则由盈转亏 。
九龙仓置业在半年报中直言 ， 面对前所未见的疫情爆发 ， 集团亦不能幸免于难 。 入住率暴跌至个位数的酒店业务 ， 以及不愿披露零售额的商场物业最让管理层头疼 。
九龙仓置业下半年能否走出至暗时刻 ， 靠天还得靠自己 。
酒店损失“惨重”
翻看九龙仓置业的半年报 ， “亏损”一词出现了29次 。 可窥见九龙仓置业上半年有多难熬 。
中期报告显示 ， 九龙仓置业上半年收入减少20%至67.75亿港元；营业盈利减少21%至52.11亿港元;九龙仓置业基础净盈利减少26%至38.44亿港元;若计入投资物业重估亏损净额73.5亿港元（去年同期盈利18.06亿港元） ， 股东应占集团亏损达44.54亿港元（去年同期盈利69.89亿港元） ， 倒退接近115亿港元；每股基本亏损为1.47港元 。
从营业收入、到净利润、到股东应占利润都坐上了滑梯 。 事实上 ， 早在今年4月下旬 ， 九龙仓置业接连发布了两则中期预警公告 。
首次预警公告中 ， 九龙仓置地表示受极端市况影响 ， 集团投资物业和酒店可能录得未变现重估亏损 。 第二则预警公告中 ， 九龙仓置地再次对外释放“亏损”消息 。
业绩不如预期 ， 九龙置业纷纷遭遇评级机构下调目标价、下调每股盈利预测 ， 甚至获“减持”投资评级 。
花旗指九龙仓置业处于黎明前最黑暗的时期 ， 负面因素已反映 。 花旗降其目标价至36.4港元 ， 买入评级 。
高盛预计 ， 从去年中至明年底 ， 大型商场的零售租金将下降35% ， 而九置对今年下半年前景仍然不确定 ， 故下调九置2020年至2022年每股盈利预测2%至3% 。
摩根士丹利发布报告称 ， 九龙仓置业2020年上半年业绩和派息逊于预期 ， 下半年派息或进一步减少 ， 因租赁和零售销售依然疲软．该行予其“减持”投资评级 ， 目标价由30港元下调6.67%至28港元 。
管理层方面 ， 对各项业务亏损的局面感到焦虑 。 吴天海在业绩会上表明 ， “九龙仓置业过去半年能做的是 ， 首要的并不是进攻 ， 反而是平稳现在的情形 ， 最重要的还是开源节流 。 开源方面有着若干限制 ， 在这样的环境下 ， 公司仍然是尽量想办法 ， 特别是酒店 。 ”
中期报告显示 ， 九龙仓置业酒店业务入住率出现暴跌 ， 旗下马哥孛罗香港酒店、港威酒店及太子酒店等平均入住率跌至20% ， 导致收入、盈利大受打击 。 期内 ， 酒店收入下跌72%至2.56亿港元 ， 营业额亏损2.43亿港元 ， 2019年同期为收入9.06亿港元、盈利1.39亿港元 。
酒店业务的损失令管理层感到头疼 ， “今天来说 ， 酒店当然是一个很头痛的问题 ， 不只是我们 ， 是全港、全球很多酒店头痛的问题 。 ”吴天海如是表示 。
疫情情况下 ， 香港进行出入境的管制 ， 访港旅客节节下滑 ， 由今年1月份320.78万人次降到5月份的8139人次 。 吴天海表示 ， 九龙仓置业能做的就是多发掘一些本地市场 ， 这也是开源的一个方法 。
下半年能否扭转亏损态势 ， 吴天海也无法保证 ， ”至于下半年的情况 ， 我不能预测 。 我们只能怀着一个向好的期望去看 ， 但是到底发展成如何 ， 没人能够知道 。 ”
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