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股票行情|市值直逼蔚来（NIO.US），理想汽车（LI.US）的理想


股票行情|市值直逼蔚来（NIO.US），理想汽车（LI.US）的理想
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上市首日市值便已直逼蔚来(NIO.US) ， 一时之间 ， 关于理想汽车(LI.US)贵不贵的讨论此起彼伏 。
回想蔚来上市之时 ， 亦是两个交易日内股价暴涨超93% ， 结果大涨之后股价一路向下 ， 期间最低跌至1.19美元 ， 较6.26美元的发行价跌超80% 。 若有投资者在蔚来上市时的高点买入长持 ， 那么直到今年7月才解套 ， 而这期间已过去21个月之久 。
以蔚来的历史股价走势预测理想汽车固然牵强 ， 但其中的教训值得警惕 ， 即火爆的市场情绪在短期内或会将热门新股推出估值泡沫 。 事实上 ， 理想汽车的估值在短期内已发生了较大的变化 。
2020年6月底时 ， 理想汽车进行了5.5亿美元的D轮融资 ， 这也是上市前的最后一轮融资 。 其中 ， 美团领投5亿美元 ， 理想汽车创始人李想跟投3000万美元 。 此轮融资过后 ， 理想汽车估值40.5亿美元 。
而至7月30日收盘时 ， 理想汽车总市值为131亿美元 ， 较一个月前D轮融资时的估值高出223.42% ， 溢价明显 。 理想汽车当前的基本面 ， 能否撑起短期暴涨的估值?
价格优势与差异化竞争
和蔚来刚上市时一样 ， 理想汽车目前销售的就只有一款品牌 ， 即理想ONE 。 智通财经APP了解到 ， 理想ONE价格居于中高端 ， 为6座及7座的SUV ， 补贴后全国统一零售价32.8万元 。 在配置上 ， 动力三元锂电池 ， 前后双电机四驱驱动 ， NEDC综合工况续航里程800KM ， 辅助驾驶可达到L3级别 。 该车可实现三种方式充电 ， 慢充、快充以及加油发电 。
理想ONE于2019年12月份开始正式交付 ， 2020年上半年销量保持强势 ， 1-6月的累计销量分别为2153辆、2422辆、3869辆、6491辆、8639辆及10473辆 。 六月份累计销量突破万辆在行业中“脱颖而出” ， 成为该公司重要的里程碑 。 而在上半年国内新能源中大型SUV中 ， 理想ONE位居销量榜首 ， 已成为中高端新能源汽车销售主力 。
累计销量快速破万的背后 ， 得益于理想ONE的价格优势与差异化竞争 。 从竞品上看 ， 理想ONE功能配置和蔚来ES6差异不大 ， 轴距也相近 ， 但蔚来ES6的三种类型价格均高于理想ONE ， 即使价格最低的运动版ES6也是35.8万元 。 特斯拉的MODEL X也是大六座家庭车 ， 但其价格77万起步 。
而差异化竞争的增程技术则是理想汽车的一大看点 。 虽然都是电驱动技术 ， 但与特斯拉、蔚来等不同 ， 理想汽车采用了增程器 ， 即有电池又能用油发电 ， 该设计解决的痛点在于 ， 在不能充电的地方 ， 可通过加油的方式产生电 ， 消除续航焦虑 。
在新能源汽车发展的早期阶段(包括当前阶段) ， 理想汽车这样的增程技术有其自身的竞争优势 ， 因为早期的充电基础设施服务覆盖并不完善 ， 出行过远或出城外或会发生无电可冲的窘境 ， 但增程技术可凭借已成熟覆盖的加油站解决长远续航能力 。
【股票行情|市值直逼蔚来（NIO.US），理想汽车（LI.US）的理想】可以说 ， 理想汽车 ， 代表着续航的另一种解决方案 。 而至充电基础设施服务覆盖全面或是电池技术取得革命性突破后 ， 理想汽车亦可拆除增程器和油箱 ， 发展成为纯电动车 。 从这个角度来看 ， 理想汽车更贴合市场用户的需求 ， 即给予用户纯电驱动的体验 ， 又可解决当下充电基础服务设施建设不完善所带来的续航难题 。 这也意味着 ， 理想汽车当下的扩张对充电基础服务设施的依赖程度相对较低 ， 这会不会在一定程度上加速其扩张?
已跨过毛利润转折点
在业绩表现上 ， 理想汽车与刚上市的蔚来也有较大差别 。 智通财经APP发现 ， 理想目前已实现了正毛利润 ， 朝着盈利的路上努力 ， 但反观蔚来 ， 上市至今除了2018年第四季度录得正毛利润外 ， 依旧是在“烧钱换成长” ， 卖一台亏一台 。


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