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炒股技巧|专访投资高手张增继：如何选择优势股


炒股技巧|专访投资高手张增继：如何选择优势股
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人物简介
张增继 ， 浙江壁虎投资管理有限公司执行董事、总经理 。 中南财经政法大学工商管理硕士、上海高级金融学院高级工商管理硕士、美国亚利桑那州立大学博士在读 。 十余年企业实战经验 ， 在投资管理、营销管理及企业全面经营管理方面有深刻独特的实践经验 。 扎实的投资实战及理论研究 ， 个人近五年投资业绩堪称创造性裂变 。 此外出版著作《散户的革命》 。
精彩观点
一旦一个上市公司的优势确立以后 ， 它可能未来3年、5年甚至几十年都不会发生改变 ， 它的护城河如果足够宽广 ， 基本面不会在短期内发生改变 。
价值投资是靠谱的投资 ， 是能让你睡得着的投资 。
价格和价值要匹配 ， 价格是反映一个企业净资产和未来盈利的总和 。
《笑傲股市》是改变我一生的一本书 。
我坚持选择基本面非常优秀的公司 ， 最后获得的回报是高于整个牛市效应的 。
壁虎资本的定位就是要做成长型价值投资的领航者 。
低估是暂时的 ， 回到它本来该有的价值之后 ， 持有它的意义就不存在了 。
我更喜欢基本面优秀 ， 净资产回报率很高 ， 能够持续成长的企业 ， 能够中长期持有的企业 。
如果没有知识做基础 ， 你对投资就没有太多的信心 ， 对自己的投资理念也会缺乏信仰 。
壁虎就是龟和兔的结合 。
我有一只股票已经持有9年了 ， 这只股票的持有时间肯定会超过10年 。
壁虎选股的标准有五核心 ， 首先 ， 净资产的收益率要非常高 ， 至少超过10%-15%；其次 ， 要有非常优秀的管理层；第三 ， 要具备持续成长性；第四 ， 具有行业领袖地位；第五 ， 要有非常强大的研发能力和创新能力 。
一个上市公司的核心其实就是盈利能力 。
桥水的达里奥和先锋集团的约翰伯格 ， 都远远比不上巴菲特的远见 ， 而且没有人像他那样淡定的投资 。
巴菲特投资理念的核心就是护城河 。
护城河说到底就是垄断性 ， 要么技术垄断 ， 要么产品垄断 ， 要么品牌垄断 。
好公司好价格是巴菲特核心的选股方法 。
中国未来毫无疑问将成为跟美国并驾齐驱的国家 ， 这就决定了伯克希尔哈撒韦公司必然会把投资的重点之一转到中国来 。
芒格已经在中国选了不少公司 ， 甚至已经买好了一些公司的股票 。
市场上有大量的投资者是不看基本面的 ， 他们看的是K线图 ， 心脏也跟着K线图在跳动 。 从这一点来看 ， 我觉得有些人是误入歧途 。
我倾向于集中投资 ， 我个人很欣赏巴菲特集中投资的思维 ， 因为可以把有限的子弹 ， 打到正确的方向 。
选好一个股票 ， 入场的时机取决于它的估值 ， 有些企业 ， 我会等待很久才会去买 。
我们想买入的股票至少要关注1年以上 ， 有些甚至关注了3-5年 。
一年的换手率 ， 平均不会超过1次 。
价值投资的核心是投资上市公司未来的盈利能力 。
我未来的投资方向可能不会超过20个标的 。
我更看重ROE和PEG 。
阿里巴巴靠商业模式来赢得市场 ， 云南白药靠产品来赢得市场 ， 茅台靠品牌、靠独家秘方来赢得市场 。
我有的东西你没有 ， 这就是一个企业的护城河 。
茅台的天花板可能要再持续四五百年甚至上千年才会出现 。
对医药类行业来说 ， 持续的研发能力就是其真正的护城河 。
以前在我的眼里 ， 3000个上市公司里面可能有100个好公司 ， 但现在在我的眼里 ， 3000个上市公司里面可能只有30个好公司 。
我判断市场不是依赖技术 ， 而是依赖估值 。
这波回调让很多股票又闪现出非常宝贵的价值 。
两极分化可能不仅仅是2017年的事情 ， 而会是未来十年、二十年的事情 。
只要这个市场对价值投资越来越认同 ， 好的公司就会节节攀高 ， 差的公司则会无人问津或只是在一个区间内震荡 。


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