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新浪科技综合■跑步上市之后：理想汽车必须面对四大挑战新浪科技综合2020-07-31 01:48:310阅

来源：21世纪经济报道
_原题为：跑步上市之后：理想汽车必须面对四大挑战
控制权、技术路线、造车工艺、如何卖更多的车 。
北京时间7月30日晚间 ， 理想汽车在纳斯达克上市 ， 证券代码为“LI” ， 理想汽车发行定价每股11.50美元 ， 募资14.7亿美元 。 以发行9500万份ADS计算 ， 上市后理想汽车市值为97.24亿美元 ， 高于两年前蔚来IPO时的市值 。
理想汽车成为继蔚来汽车之后第二个登陆美股的中国造车新势力 ， 这也是继汽车之后 ， 李想第二次将其创办的公司带上美国资本市场 。
作为汽车行业典型的80后创客 ， 李想18岁就开始了第一次创业 ， 24岁时创办目前全球访问量最大的汽车垂直网站——汽车之家 。 2015年6月 ， 李想卸下光环 ， 辞去汽车之家总裁一职 ， 并于同年7月创办车和家（理想汽车的前身） 。
对于造车 ， 李想高度自信 。 2017年9月 ， 21世纪经济报道采访人员在车和家北京技术研发中心独家采访李想时 ， 他曾豪言“成功的概率是百分之百” ， 2018年10月 ， 他在接受21世纪经济报道采访人员采访时又说道 ， “想打造一个千亿美金级的公司 。 ”
迈出IPO这一步 ， 李想的“理想”开始照进现实 。 但是 ， 即使是现在 ， 也没有人知道理想汽车能够走多远 。
理想汽车在造车新势力中算是“独树一帜”的“后进生” ， 在产品的战略决策和路线选择上 ， 李想是一个大胆的“探险家” ， 他所选择的增程式电动路线的发展前景在业内褒贬不一 ， 充满争议 。 尽管上半年理想汽车称自己的毛利已经为正 ， 但是在早期大批订单交付之后 ， 理想汽车的市场压力 ， 才刚刚开始显现 。
挑战一：控制权
对造车新势力来说 ， 为了兑现对投资人的承诺 ， 上市是不得不走的一步 。
7月5日 ， 李想发文称 ， 理想汽车目前经营现金流为正 ， 现金超过10亿美元 。
根据招股书资产表 ， 截至二季度末 ， 理想汽车现金及现金等价物 ， 加上定期存款和短期投资 ， 达到5.2亿美元 ， 加上7月1日 ， 理想汽车刚刚完成的5.5亿美元D轮投资 ， 与李想所谓的10亿美元数字基本对上 。
此外 ， 李想也曾表示 ， 只需要花10亿美元 ， 就可以让公司做到盈利 。
从李想的表态来看 ， 理想汽车手头资金宽裕 ， 且有“造血”的能力 。 那么 ， 理想汽车为什么要在新车刚刚交付短短的半年后 ， 就这么急迫的上市呢？
“造车新势力肯定是要奔着上市去的 ， 本来就是资本游戏 。 进入造车新势力的资本都有变现的要求 ， 不上市退不出来 。 ”有汽车行业证券分析师对21世纪经济报道采访人员表示 。
事实上 ， 理想汽车的资金问题备受关注 ， 两项开支让这家造车新势力面临着巨大资金压力：第一 ， SEV项目的夭折 ， 研发费用付之东流；第二 ， 理想汽车花费了6.5亿资金从力帆汽车手中购买了造车资质 。 此外 ， 理想汽车自建工厂 ， 也花费了高额费用 。
从一定程度上来说 ， 理想汽车资金困境直到美团“白衣骑士”CEO王兴的出现 ， 才得以缓解 。 2019年8月 ， 王兴领投了理想汽车的C轮融资 ， 个人出资高达2.85亿美元 。 2020年6月底 ， 理想汽车获得5.5亿美元D轮融资 ， 美团领投5亿美元 。
理想汽车上市成功前 ， 若干现有股东已同意通过私募向公司购买3.8亿美元的A类普通股 ， 据悉 ， 已是理想汽车最大机构投资方的美团将购买3亿美元 ， 字节跳动则将购买3000万美元；而美团两位联合创始人王兴和王慧文分别将以个人名义购买3000万美元和2000万美元 。
在股权分布方面 ， IPO后 ， 李想继续拥有21%的股份 ， 而王兴及美团的持股比例将超过李想 ， 从IPO前的23.5%增至24% 。 不过 ， 根据AB股的规则 ， 李想的投票权仍然是最高 ， 达到72.7% ， 而王兴及美团的投票权则为8.3% 。
对于王兴和美团投资理想汽车 ， 未来有着怎样的战略考量 ， 业内有着不同的猜想 。 而在成为理想汽车第一大股东之后 ， 美团会怎样左右理想汽车的发展方向 ， 也成为关注的焦点 。
值得一提的是 ， 当年 ， 汽车之家为了上市 ， 创始团队将所持有的股权大量转给澳洲电讯 ， 澳洲电讯成为最大股东后 ， 又将股权全部出售给平安集团 ， 最终导致创始团队全部出局 。
在王兴和美团成为公司大股东的情况下 ， 如何保证在理想汽车的话语权 ， 是李想必须正视的问题 。
挑战二：技术路线
回顾李想的造车路 ， 充满坎坷 。
2017年9月 ， 21世纪经济报道采访人员在车和家北京技术研发中心独家采访李想时 ， 他解释了自己的造车思路：围绕三种出行场景来设计产品 。 一是围绕0-500公里半径的家用使用场景 ， 产品是7座增程电动SUV；二是0-100公里半径的服务快车、专车等场景的电动车产品；三是短途使用场景 ， 0-30公里出行半径的小型电动车 。
李想的造车路径 ， 与其他涌进新能源造车浪潮的新势力所采用的纯电动路线 ， 大不相同 。
根据理想最初的思路 ， 其第一款车是小型纯电动SEV 。 不过 ， 在国内 ， 低速电动车属于政策盲区 ， 李想没有等来预期的政策落地 ， 2018年 ， SEV计划最终夭折 。


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