丹石投资|期货交易为什么大多数最后都要平仓？
一 ， 流动性问题 。
随着期货合约临近交割月 ， 因为到期需要参与实物交割 ， 也正是基于此 ， 为了控制交割风险 ， 预防进交割月后无交割意愿的客户还持有大量头寸 ， 一般在进入交割月2个月后交易所就会开始调整限仓 ， 随之流动性也会越来越低 ， 对短线投资者的吸引也会越来越弱 ， 最后进入交割期的就仅剩有实物交割意愿的法人客户了 。
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上期所各品种限仓（来源于上海期货交易所）
二 ， 投资者的参与目的 。
期货市场中的投资者结构导致了绝大多数持仓到最终都会平仓 。 市场中短线投资者占有绝大多数比例 ， 其余的还有套利投资者、套保投资者等 。
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短线投资者的目的在于赚取行情波动的价差利润 ， 当然也有很大可能沦为鱼肉 。 随着临近交割月后流动性越来越差 ， 参与者越来越少 ， 期价越来越向现货价格收敛 ， 大幅波动的概率也越来越低 ， 故这批投资者是最快撤离临近交割月的期货合约的 。
【丹石投资|期货交易为什么大多数最后都要平仓？】套利投资者的目的在于赚取无风险的价差利润 。 如建立跨期套利、期现套利、跨品种套利等持仓结构 ， 这批投资者的持仓结构相对稳定 ， 持续较长 ， 但大多数也没有交割意愿 ， 随着临近交割月限仓开始 ， 也会逐步调整头寸 ， 移仓换月 。
套保投资者的目的在于管理风险 ， 通过期货工具来管理现货中的经营风险 。 一般是该品种上下游产业链中的企业 ， 比如生产商、贸易商、加工企业等 。 这批投资者目的在于通过持有期货来管理现货中的价格波动风险 ， 目的也不在于交割 ， 但限仓管理一般对该类客户有豁免 ， 他们的持仓可以说除了交割参与者 ， 就是持仓到最后的一批投资者了 。
而最后就是交割参与者才会持仓到最后交易日 ， 然后进入交割期 ， 进行实物的交割买卖 。
总之 ， 不同的投资者基于对交易目的、期货合约的流动性、交易所临近交割月限仓的制度安排做出判断 ， 来调整临近交割月的期货合约 。
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