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招股说明书|营收负增长，85%收入靠外销！家纺企业真爱美家二度IPO如何闯关？( 二 )


对此 ， 真爱美家向《投资时报》研究员表示 ， 公司将密切关注客户所在地区的政治经济环境 ， 加强对客户经营状况的核查 ， 提高对应收账款的管控 ， 同时积极开拓稳定国家和地区的市场 ， 从而保持业务的稳定发展 。
而对于国内业务布局 ， 真爱美家表示 ， 未来三年其将聚焦长江经济带进行扩张开店 ， 力争达到150到200家线下店铺 。 同时全面嫁接天猫、京东等主流电商平台 ， 以期在中高端家纺市场占据一席之地 。
真爱美家2017年—2019年主营业务收入按销售区域分类的构成情况

招股说明书|营收负增长，85%收入靠外销！家纺企业真爱美家二度IPO如何闯关？
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数据来源：公司招股书
应收账款周转率放缓
除了营业收入多年难以突破以及过度依赖外销外 ， 真爱美家的应收账款也值得关注 。
报告期内 ， 其应收账款虽然数值不高 ， 分别为0.91亿元、1.21亿元和1.03亿元 ， 但其占流动资产的比例较高 ， 分别为21.35%、28.59%和21.62% 。 并且其应收账款周转率逐年减慢 ， 报告期内分别10.48次/年、9.67次/年和8.94次/年 ， 且始终低于同行业均值 。
占流动资产比例高、周转速度逐年减慢的应收账款 ， 易使公司资产形成呆坏账 ， 从而造成流动资产不流动 ， 增大公司风险 。 然而 ， 在招股书中 ， 真爱美家并未提出对此问题的担忧 ， 反而满足于其与行业平均周转率差距较小 。
对此 ， 真爱美家方面解释称 ， 报告期内 ， 公司账龄结构合理 ， 一年以内应收账款占全部应收款比例较高 ， 主要客户信用及回款情况较好 。 另外 ， 公司根据《企业会计准则》并结合自身具体情况制定了合理的应收账款坏账计提比例 ， 公司信用风险特征组合法下应收账款坏账准备计提比例与同行业可比上市公司基本一致 ， 坏账计提政策合理 。
真爱美家与同行业公司2017年—2019年应收账款周转率对比情况

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