中年|【IPO价值观】专利透视之华卓精科：研发投入依赖政府补助，自身造血能力待验证
【编者按】现代企业的竞争本质上是知识产权的竞争 ， 而专利是知识产权最重要的载体之一 。 作为技术和法律的统一体 ， 专利实力一定程度上可以反映企业创新发明实力 ， 同时专利保护与布局也是企业保护核心技术的重要手段 。 因此 ， 专利数量、质量及布局情况是透视企业技术、法律与经营风险的窗口 。 为了帮助投资者和公众了解拟上市企业专利实力 ， 集微网特推出IPO企业专利透视系列 。
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集微网报道 国内首家能自主研发并实现光刻机双工件台商业化生产的企业——华卓精科科创板上市申请已获受理 。
光刻机被业界誉为集成电路产业皇冠上的明珠 ， 光刻机市场主要被荷兰ASML、日本尼康、日本佳能等国外厂商垄断 ， 国产光刻机龙头企业上海微电子在低端光刻机市场占据了一定市场份额 。 而华卓精科则是上海微电子所产光刻机整机中核心组件之一——双工件台的供应商 。 因此 ， 这家公司所处赛道是极为关键且稀缺的 。
不过据华卓精科招股说明书披露 ， 其光刻机双工件台销售收入近三年逐年下降 ， 至2019年该产品已没有收入 。 华卓精科光刻机双工件台技术和产品能否支撑规模量产令人疑虑 。 同时 ， 与其他国内主要半导体设备商相比 ， 华卓精科的研发投入尽管增长迅速 ， 但规模仍有差距 ， 且其研发投入的高速增长高度依赖政府补贴 ， 自身“造血”功能是否经得起高研发投入的考验尚且存疑 。
高研发投入背后的政府补助
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据华卓精科披露 ， 截至招股说明书签署日 ， 该公司共拥有175项专利 ， 其中发明专利139项、实用新型29项、外观设计2项、美国专利5项 。 专利申请及授权量略高于长川科技 ， 较北方华创、中微公司 ， 仍有较大差距 。 与北方华创专利申请及授权量之间存在10倍以上差距 。
专利地域分布方面 ， 华卓精科及其国内可比公司中 ， 除了长川科技的专利几乎全部申请于国内以外 ， 其余三家均有海外专利布局 。 华卓精科海外专利申请共6项 ， 其中5项申请于美国 ， 1项来自世界知识产权组织 。 海外专利申请量和分布地域广度 ， 均不敌中微公司和北方华创 。
【中年|【IPO价值观】专利透视之华卓精科：研发投入依赖政府补助，自身造血能力待验证】
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华卓精科专利实力与其研发投入情况相符 。 虽然华卓精科营业收入垫底国内可比公司 ， 但由于研发投入力度较大 ， 近两年研发投入规模已经超过长川科技 ， 不过 ， 与北方华创、中微公司差距仍然较大 。
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招股说明书显示 ， 近三年来 ， 华卓精科研发投入年均增速高达191.97％ 。 2017-2019年 ， 其研发费用率分别为30.75％、96.33％、117.24％ 。 研发投入高于公司当年营业收入是极为罕见的 。 这很大程度上得益于政府补贴 。 据华卓精科披露 ， 2017-2019年 ， 华卓精科收到的政府补助分别为0.69亿元、1.39亿元和 3.21亿元 。 而当期 ， 其营业收入分别为0.54亿元、0.86亿元和1.21亿元 ， 远不及政府补助额高 ， 2019年其收到的政府补助额已超自身营业收入的2.5倍 。
这意味着华卓精科极速飞跃的研发投入并非依靠自身“造血能力” 。 依靠政府补贴来推进技术和产品研发显然非长久之计 ， 其在招股说明书中也承认 ， “如果未来公司无法继续享受上述政府补助 ， 将影响公司的技术研发投入 ， 影响公司维持技术先进性 ， 进而可能影响公司的经营活动 。 ”
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