港股挖掘机|黄金前脚“热炒”，玻璃后脚疯狂( 二 )
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目前双寡头2021年仍有新产能规划 ， 其中有成本一体化优势 ， 盈利能力显著领先行业的信义光能 ， 2019 年总计日熔化量 7800 吨的光伏玻璃生产线 ， 规划 6000 吨的新产能 ， 2020 年产能达 11800 吨/日 ， 2021 年将达到 13800 吨/日 。 而以核心技术领先行业的福莱特玻璃 ， 2019 年总计日熔化量 5400 吨的光伏玻璃生产线 ， 规划 4400 吨的新产能 ， 至 2020、2021 年产能分别达 7400吨/日 ， 9800 吨/日 ， 并且根据公司 A 股发行预案 ， 预期公司远期产能将达到12200 吨/日 。
除光伏玻璃外 ， 浮法玻璃同样于近期迎来景气度回升 。
景气周期拉长 ， 浮法玻璃短期仍有看点
供给收缩叠加地产竣工逻辑演绎 ， 浮法玻璃景气度明显回升 。 智通财经APP了解到 ， 浮法玻璃是家居玻璃和工程玻璃等其他深加工玻璃产品的原片玻璃 ， 可直接出售或进一步加工 。 目前行业正在经历供给收缩 ， 此前随着供给侧改革的推进和环保政策的趋严 ， 我国平板玻璃产能结束快速扩张阶段 ， 新增产能受到严格控制 ， 已非影响供给变化主导因素 。
2020年上半年 ， 公共卫生事件导致需求停滞 ， 在高库存压力下 ， 玻璃价格不断下滑 ， 以致于有12条产线进行冷修 ， 同时仅有4条复产产线 ， 在产产能较年初减少0.23亿重箱 。 同时 ， 以75%占比作为玻璃最主要应用领域的房地产 ， 在期房交房的刚性约束下 ， 2019年下半年房屋竣工面积增速开始转正 ， 玻璃需求也随之回暖 ， 2020年一季度虽然暂受影响 ， 但二季度开始的全面复工复产 ， 目前房地产竣工逻辑依旧在演绎 。 并且 ， 随着复工复产的推进 ， 下游需求开始恢复、物流运输趋于正常 ， 原片厂家也在降价 ， 以消化库存压力 ， 目前来看 ， 玻璃高库存情况在逐渐缓解 ， 玻璃价格已经开始止跌且进入大幅回升阶段 。
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同样在生产成本端的压力减小 ， 行业利润水平也在提升 。 据悉 ， 原材料和燃料是平板玻璃生产过程中最主要的成本支出 ， 纯碱下游需求增速低于供给 ， 产能过剩情况明显 ， 库存不断增加 。 高库存的压力下 ， 纯碱价格已创十年新低 ， 石油焦和重油作为玻璃生产的重要燃料 ， 其价格与原油价格相关性很高 。 2020年随着全球公共卫生事件的不断蔓延 ， 世界经济陷入停顿 ， 导致国际原油价格大幅下滑 ， 石油焦与重油价格出现明显回落 。
受益于地产竣工大逻辑和生产成本下降提升利润水平等原因 ， 以浮法玻璃和建筑玻璃业务为主的信义玻璃6月份开启了一轮强势行情 ， 而且短期看来 ， 行业供需格局趋向平衡 ， 贸易商积极补库 ， 下游深加工企业出货良好 ， 呈现出淡季不淡的行业特征 ， 尤其八月中旬玻璃需求还有望进一步释放 ， 届时玻璃库存有望得到进一步消纳 ， 价格还是有望维持上涨势头 ， 此背景下信义玻璃行情短期也仍将继续演绎 。
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行情来源：智通财经
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