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神兽|Z博士的脑洞｜蚂蚁上乐视下，神兽畜生怎分辨

最近 ， 大家对股市都有很多“期待” 。
昨天 ， 全球最大独角兽蚂蚁集团正式官宣将在科创板和港交所同步发行上市！
今天 ， 乐视网结束了退市整理期的最后交易日 ， 正式告别A股 。
“牛”来了吗？
A股涨涨跌跌……涨涨 。 大家都问：牛市来……了吗？
7月6日 ， 上证指数大涨5.7%强势收复3300点 ， 创5年最大单日涨幅 。 成交量迅速放大 ， 刷新了近4年新高 。 北上资金持续流入 ， 大幅净买入 。 随后 ， 在喜大普奔奔走相告后 ， “牛”市又掉头向下 ， 引发无数哀叹 。 本周起 ， A股继续重拾抬头迹象 ， 重新令许多人心潮澎湃 。
这轮“牛”市 ， 其实不是现在才有苗头 。 上半年 ， 中国创业板指数、中小板指数与深证成指分别上涨了35.6%、20.9%与15.0% ， 涨幅在全球主要股市指数中排名前三 。
其中推动因素 ， 有实有虚 。
“实”的方面看 ， 今年以来 ， 全球新冠疫情肆虐 ， 世界经济几乎停摆 ， 各国都面临着衰退和深度衰退的危机 。 而中国较早采取果断措施进行防控 ， 因此 ， 基本上在一季度末 ， 就开始了复工复产 ， 并在二季度基本保持了疫情防控的良好状态和复工复产的有序性 。 其他国家的经济恢复则因各种原因显得更加迟滞 。 在这种形势下 ， 中国经济尽管也受到疫情影响 ， 但在全球危机中表现相对亮眼得多 ， 且A股长期以来估值较低 ， 形成“价值洼地” ， 吸引大量海内外投资资金前来也就不足为奇了 。
此外 ， 在危机形势下 ， 中国监管机构正在和即将启动大规模的金融市场改革措施与新政 ， 给投资者带来了相关行业及板块“增值”的希望和信心 。
这样看来 ， 股市上涨 ， 确有现实性逻辑 。
值得注意的是 ， 这个现实逻辑中本身就虚实交替 。
从美股近期表现也可窥一二法门 。 恐怕还是和全球的流动性有紧密关系 。 新冠疫情成为全球“公敌”后 ， 世界经济发生断崖式下跌 ， 市场一时陷入绝望情绪 。 为拯救市场、避免巨大危机 ， 美联储为首的各国央行纷纷“重磅出击” ， 拿出史上最大礼包 ， 为市场注入流动性 。 尽管难以苛责非常时期的非常选择 ， 但流动性泛滥的后果是不可避免的 。 就像是一些拿到疫情救助金的美国普通市民将资金投入股市 ， 当前实体经济如此式微 ， 其症结在于人流、物流的凝结 ， 因此 ， 货币的大量流动只能流向金融市场 ， 造成了“经济差、股市强”的背离局面 。
从中国故事看 ， 这个逻辑也基本相同 。
独角兽来了
科创板也如火如荼 ， 又迎“新贵” 。 昨天 ， 科创板正式迎来AI芯片第一股北京中科寒武纪科技有限公司的首发上市 ， 发行价64.39元/股 ， 开盘大涨288% ， 市值迅速冲破1000亿元 。
尽管发展迅速 ， 寒武纪的招股书显示 ， 2017年至2019年连续三年净利润分别亏损3.8亿元、4104万元和11.79亿元 ， 其最新披露的发行公告显示 ， 公司尚未盈利 。
无论是营收还是利润 ， 与其一直“势如破竹”和今天“一飞冲天”的估值相比 ， 或仍存在着巨大的间隙 。
寒武纪在资本市场上的成功 ， 或者与时代大背景有极其密切的关系 。 进入21世纪以来 ， 互联网从泡沫破灭到涅槃重生 ， 走出了一条万物互联的新道路 。 人们惊奇的发现 ， 我们的生活场景已经被重新定义 ， 已无人能够离开大数据所交织出的新网络世界 。 无论从供给方还是需求方看 ， 芯片等已经成为刚需 。 根据全球半导体贸易统计组织（WSTS）的数据 ， 2013年至 2018年期间 ， 全球集成电路产业收入年均复合增长率为9.3% 。 而从市场角度来看 ， 各种有关科技未来的新希望、新想法、新词语都成为“新增长点”的代名词 ， 其中就包括“AI” 。 因此 ， 不管从哪个角度的意义上说 ， 寒武纪纳含了当前时代潮流中最“硬核”的软硬件元素 ， 能够打动市场 ， 得到高估值 ， 也就不足为奇了 。


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