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闻泰|闻泰科技：手机ODM龙头跨界半导体领域

_原题为 闻泰科技：手机ODM龙头跨界半导体领域
作为全球手机ODM龙头 ， 闻泰科技（600745）即使经历2020年疫情也没耽误三星、OPPO等新客户订单增长 ， ODM需求韧性较足 ， 此外 ， 公司已完成对全球功率器件领先者安世集团的收购 ， 安世集团所涉业务受益国产替代 ， 长期来看 ， 有望接棒ODM业务推动公司业绩持续增长 。
闻泰|闻泰科技：手机ODM龙头跨界半导体领域
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2020年7月19日晚间 ， 闻泰科技发布公告称上半年预计实现净利润16亿元-18亿元 ， 同比增长715.5%-817.44% ， 主要受益于2020年国内外一线品牌客户出货量较去年同期实现高增长 。
手机ODM龙头厂商
成立于2006年的闻泰科技 ， 迅速成长为手机产业内ODM龙头 ， 并于2015~2017年间通过资产重组形式完成A股上市 ， 2018年开始收购安世集团进军半导体领域 。
闻泰科技成立之初为华为等手机品牌提供手机设计（IDH）服务 ， 2008年起随着生产基地投产公司转型为原始设计制造商（ODM） 。 在此后10年时间内 ， 闻泰科技迅速成长为全球手机ODM龙头 。 自2018年起 ， 公司主动优化客户结构 ， 再次进入高速发展期 。 闻泰科技2019年实现营收及净利润分别为415.8亿元和12.5亿元 。
就整体而言 ， 手机行业的ODM模式主要服务于中低端机型 。 公开信息显示 ， 华为的设计生产模式中4000元以上的高端机型采用自行设计+EMS生产 ， 但会有少量产品自产 ， 约占总销量的10%；1000-4000元价位段的中端和中低端机型基本采用自行设计+全部EMS生产 ， 约占总销量的60%~70%；1000元以下的低端机型基本选择委外设计生产 ， 约占总销量的20%~30% ， 委外的ODM厂商包括闻泰、华勤、龙旗等 。
就闻泰科技而言 ， 其参与的OPPOA11、三星A6S、小米CC9e等机型 ， 充分受益于消费升级背景下手机市场由低端向中低端转移的发展趋势 。 闻泰科技这种头部ODM厂商追随品牌客户步伐 ， 生产的手机机型也逐步由低端机转变为中低端机 。
公开资料可知 ， 2019年全球手机市场中30%为ODM机型 ， 对应出货量约4亿部 。 目前主流的安卓手机品牌（如三星和HOVM） ， 每年都会发布十余款至数十款不等的产品 ， 未来一段时间内 ， 头部厂商新机发布量还会继续保持每年十余款的发布频率 ， 开发工作是早期的数倍 ， 故此ODM模式在手机生产领域内占有重要地位 ， 作为目前手机ODM龙头企业 ， 闻泰科技或将直接受益 。
收购安世集团 ， 跨界半导体领域
除此之外 ， 闻泰科技2018年准确把握半导体产业黄金发展期 ， 以268亿元的对价收购全球标准半导体器件龙头安世集团80%股权 ， 获得对应估值约为335亿元 。
据览富财经网了解 ， 闻泰科技此次收购标的安世集团前身是全球半导体龙头恩智浦旗下标准产品事业部 ， 是全球领先的半导体标准器件供应商 ， 专注于分立器件、逻辑器件及MOSFET器件的设计、生产、销售 。 该公司已形成全球化的销售网络 ， 相对专注于单一环节的集成电路设计公司、晶圆加工公司、封装测试公司 ， 其覆盖了半导体产品的设计、制造、封装测试的全部环节 。
安世集团下游合作伙伴覆盖汽车、工业与动力、移动及可穿戴设备、消费及计算机等领域内全球顶尖的制造商和服务商 ， 产品线主要分为双极性晶体管和二极管、逻辑及ESD保护器件和MOSFET器件 。
2019年安世集团实现营收103.1亿元 ， 过去两年年均复合增长率约为4.5% ， 毛利率和净利率分别为35%和12% 。
【闻泰|闻泰科技：手机ODM龙头跨界半导体领域】作为国内稀缺的车规级功率器件龙头企业 ， 安世集团或将受到政策及资金扶持 ， 有望在国内新建产线实现产能扩张 ， 如果这一愿景可以实现 ， 安世集团营收及业绩或将实现高增长并刺激闻泰科技业绩迈向更高台阶 。


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