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创事记：理想汽车IPO：李想再次乘风破浪创事记2020-07-19 08:04:260阅

创事记：理想汽车IPO：李想再次乘风破浪创事记2020-07-19 08:04:260阅
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图1/5图片来源IC Photo欢迎关注“创事记”的微信订阅号：sinachuangshiji
文/ IPO频道
来源：节点财经（ID：jiedian2018）
中国造车新势力领域正呈现冰火两重天趋势：企业数量从三四年前的 100 多家锐减至 40 家左右 ， 能交付量产的不到 10 家 ， 少数几家头部公司则都选择奔赴美国资本市场 。
7月11日 ， 理想汽车向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书 ， 股票代码为“LI” ， 拟定募资1亿美元 。 理想汽车之前 ， 蔚来汽车已经在美国资本市场闯荡了一年多 ， 而小鹏汽车不出意外将在不久后登陆美股 。
三家公司均有区别于传统汽车巨头的共性 ， 比如创始人均是互联网背景出身 ， 背后股东中都有互联网巨头的身影 ， 在销售渠道方面 ， 采用直营而非传统4S店等经销模式 。 但几家公司在路线选择、生产模式、产品节奏、品牌打法等方面又各有风格 。
理想汽车创立于2015年 ， 首款车理想ONE采用增程式 ， 而非同类公司蔚来、小鹏、特斯拉等的纯电模式；在生产方面 ， 它选择自建工厂而非代工；在品牌打法和研发投入方面 ， 它选择谨慎花钱 。 5年以来 ， 公司共计烧了70亿元 ， 在国内新能源领域算是相当“抠” 。
发展路线虽有差异 ， 最终还是要回归商业本质 ， 比如资金是否充足 ， 产能能否跟上 ， 在激烈的竞争中能否突围 ， 是否可以依靠自身造血能力而非融资存活等 。 关于这几点 ， 我们不妨从理想汽车的招股书中一窥究竟 。
中国新能源造车新势力或将很快相聚在美国资本市场 。
7月11日 ， 理想汽车向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书 ， 股票代码为“LI” ， 拟定募资1亿美元 。 理想汽车之前 ， 蔚来汽车已经在美国资本市场打滚了两年 ， 而小鹏汽车不出意外将在不久后登陆美股 。
三家公司有很多区别于传统汽车巨头之处 ， 这让它们一起站到了传统汽车巨头的另一面 ， 比如创始人均是互联网背景出身 ， 背后股东中都有互联网巨头的身影 ， 在销售服务网络铺设方面 ， 采用直营而非传统4S店等经销模式等 。 但几家公司在路线选择、生产模式、产品节奏、品牌打法等方面又各有风格 。
2015年创立理想汽车前 ， 李想已经是个成功的互联网连续创业者 。 相比蔚来、小鹏、特斯拉等均采用纯电模式 ， 理想汽车首款车理想ONE采用增程式 。 选择自建工厂而非代工 ， 同时在品牌打法方面选择谨慎花钱 。
几家造车新势力虽有路线差异 ， 但最终都要回归商业本质：资金够不够 ， 产能跟不跟得上 ， 在激烈的竞争中如何突围等 。 关于这几点 ， 我们不妨从理想汽车的招股书来一窥究竟 。
【创事记：理想汽车IPO：李想再次乘风破浪创事记2020-07-19 08:04:260阅】/ 01 /
钱够吗？
造新能源汽车是一门特别烧钱的生意 。 粮草的充足程度将是公司的存亡生存基础 。 理想汽车手里大概有多少钱？业绩情况如何？
招股书显示 ， 理想汽车2019年营收为2.84亿元 ， 其中包括2.81亿元车辆销售收入 。 2020年Q1 ， 公司的营收为8.52亿元 ， 其中包括8.41亿元的车辆销售收入 。
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图2/5数据来源：招股书理想汽车第一款车型——理想ONE从 2019年12月开始批量生产 。 该款车型切入的是15万元至50万元的7座大型高端SUV市场 ， 该车的定位是15万人民币至50万人民币的SUV ， 主要针对的人群是有孩子的中国家庭 。 截至2020年6月30日 ， 该车辆共交付超过1.04万辆 。
这意味着 ， 理想ONE用近七个月就完成了首批10000辆的交付 ， 月交付量大概为1500辆 。 平均算下来 ， 每辆理想ONE大约为公司带来10.8万元营收 。
截至2019年12月31日 ， 理想汽车的现金及现金等价物为12.96亿元；2020年Q1 ， 公司净亏损为7711万元 ， 拥有的现金及现金等价物为10.54亿元 。
公司还还先于蔚来实现毛利转正 。 理想汽车在2019年Q4录得-9.5万元的毛利后 ， 2020Q1毛利达6829万元 ， 毛利率约为8% 。 而在Q1财报电话会议上 ， 蔚来创始人兼董事长李斌透露 ， 公司毛利尚未转正 ， 2020年Q2的整车毛利率预计可以达5% ， 整体业务毛利率可以达到3% 。
可见目前理想汽车公司的财务和现金流状况尚可 。
就在公司提交招股书的前十天十天前 ， 即7月1日 ， 理想汽车刚刚获得5.5亿美元D轮融资 ， 其中的5亿美元来自美团旗下全资子公司Inspired Elite Investments Limited ， 李想个人出资3000万美元 。 D轮融资后理想汽车估值为40.5亿美元 。
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图3/5理想汽车融资情况 ， 数据来源：公开资料美团并非首次押注理想汽车 。 早在2019年8月16日 ， 理想汽车就宣布完成由王兴个人领投的5.3亿美元C轮融资 ， 其中王兴个人领投近3亿美元 。 这意味着 ， 在不到一年的时间里 ， 王兴就向理想汽车共计投入了超8亿美元 。
至此 ， 王兴为此成为了理想汽车的关键人物 。 招股书显示 ， IPO前 ， 理想汽车创始人、董事长兼CEO李想共持有公司25.1%的股份 ， 享有70.3%投票权；王兴除了是公司唯一的外部董事 ， 其个人及美团旗下全资子公司还持有理想汽车23.5%的股份和9.3%的投票权 。


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