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券商中国|牛市熊市分不清？A股短线风格切换太快 如何才能长期获利？


【券商中国|牛市熊市分不清？A股短线风格切换太快 如何才能长期获利？】
券商中国|牛市熊市分不清？A股短线风格切换太快 如何才能长期获利？
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牛股常有而牛市不常有 ， 淡化牛市 ， 才是股票投资能够长期获利的制胜之道 。
连续近10天的快牛行情 ， 期间还出现千亿散户“排队”抢购新基金的惊人现象后 ， 上证指数突然上演回马枪 ， 指数跌破3300点 ， 市场冷静了许多 。 博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为 ， A股市场大概率将是个股的结构性牛市 ， 近期快速上涨的许多品种并不代表未来 。 招商大盘蓝筹基金经理郭锐也认为 ， 牛市的许多品种来得快走得也快 ， 不值得长线持有 。
市场人士强调 ， 淡化牛市、专注于个股的未来 ， 才能真正获得超额收益 ， 虽然上证指数过去五年跌宕起伏 ， 一批大牛股却走出五倍甚至十倍的涨幅 。 但即便有如此高的惊人收益 ， 且股票知名度很高 ， 由于许多散户、机构“专注”研究指数走势和炒短线 ， 东打一枪西打一枪 ， 一会消费 ， 一会科技 ， 一会周期 ， 大多错过了这些耳熟能详的好公司 。
A股市场能从快牛转到慢牛吗？7月17日 ， 上证指数继续萎靡震荡 ， 在反弹乏力的情况下 ， 指数收于3210点附近 。
在经历连续近10个交易日的快牛行情后 ， 上证指数上涨势头终于有些强弩之末 ， 在3400点上方多空撕扯 ， 指数随后开始连续3日杀跌 ， 至7月17日仍未能摆脱杀跌影响 ， 反弹较为虚弱 。
市场人士认为 ， 这一轮牛市行情不可能持续太久 ， 自2019年年初开始 ， A股就已实质性的进入技术性牛市 ， 且这轮技术性的牛市已持续长达18个月 。
安信证券认为 ， 这一轮股市暴涨的大背景是长期熊市及股市估值极低 。 这种背景下 ， 股市的上涨弹性会相当大 。 2018年各大指数一路单边下跌 ， 到了2018年年底 ， 权益市场的估值已处在历史上相当少见的极值区域；同等重要的是 ， 市场的悲观情绪在长期熊市的打压下也到了极致水平 。 一旦股市有较大利好 ， 市场反应会很大 。 但经历较长时间的上涨后 ， 从估值的角度来看 ， 原来估值低的有利因素被大幅抹平 ， 这制约了市场的进一步表现 ， 快牛行情已基本过去 。
快牛行情结束是一种普遍性的机构观点 ， 这种观点无损于基金、券商的核心利益 。 因为没有快牛 ， 可以有慢牛 ， 只有基民、股民继续愿意将资金投入市场 ， 保持高度的活跃 ， 基金和券商一样可从手续费上赚得盆满钵满 。
那A股真的可以从快牛行情刚刚结束 ， 就能自然而然的转向慢牛行情吗？
交银国际研究部主管洪灏称 ， 中国的A股从来没有什么“慢牛” ， 信用和货币供应增速回暖以及超预期的新增贷款都是“流动性注入中国股市”的表现 。
A股7月连续多日疯狂拉涨后 ， 在一天时间内 ， 一只新基金产品就吸引1300亿资金认购 ， 这种惊人的现象也预示了 ， A股市场依然处于对股市投资的非理性预期中 。
为什么有如此之大的资金认购一只新基金？在业内人士看来 ， 这是由于散户资金预期A股将进入抢钱行情中 。 1300亿资金只可能是散户高度发热情绪下的一小部分 ， 更多的散户资金也急于杀入股票市场捞钱 ， 但在3300点以上的位置 ， 这种市场看涨预期越是一致 ， 市场下跌的可能也就越大 。
由于散户资金的极高预期 ， 一旦市场稍有风吹草动 ， 也就极大地增加市场的波动性 ， 快牛也就更易变成快跌 。 7月16日的上证指数的暴跌达到4.5% ， 正是这种情绪的真实反应 。
关于A股慢牛的提法 ， 已经历太久 ， 2016年、2017年和2018年都被各种基金、券商的分析人士所预判 ， 但最终结果是上证指数从2016年1月初到2018年12月底整整下跌了30% ， 基民、股民被迫为阴跌的市场买单 。
股票投资与牛市有几毛钱关系？另一方面 ， 对于优秀的基金经理而言 ， 没有牛市 ， 结果可能更好 。


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