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地产深度报道|三年业绩对赌刚擦线完成，我爱我家上半年净利便暴跌九成

地产深度报道|三年业绩对赌刚擦线完成，我爱我家上半年净利便暴跌九成

两个月前的5月19日 ， 我爱我家在线上召开了2019年度业绩说明会 。
这场发布会最大的亮点在于随着2019年年报的揭晓 ， 我爱我家正式宣告完成了三年业绩对赌承诺 。
志得意满的管理层在会上表态 ， 基于公司对未来二手房交易尝试的七大行业趋势预判 ， 未来五年我爱我家将致力于打造数字化、技术化、线上化于一体的入口级多元一体居住平台运营商 。 董事长兼CEO谢勇希望 ， 未来所有跟居住相关的服务都在这里完成 。
上市三年后 ， 我爱我家给自己勾勒了一个新的五年蓝图 。
只是蓝图尚未起步 ， 便遭受重创 。
近日 ， 我爱我家发布了2020年半年度业绩预告 。 公司预计上半年归属股东净利润将为3000万元-4000万元 ， 去年同期则为3.80亿元 ， 因此同比下降88.19%-92.12% 。
针对业绩变动原因 ， 我爱我家在公告中解释称主要为2020年上半年新型冠状病毒肺炎疫情在国内爆发 ， 受疫情影响 ， 因社区封闭等原因导致部分客户选择延后交易 ， 对上半年的房产经纪业务产生了一定影响 。
同时 ， 我爱我家还表示疫情期间公司重点布局线上VR看房、线上签约等新模式以服务储备客户 。 四月初 ， 市场出现反弹 ， 至六月末 ， 始终延续较好的成交态势 ， 上述被抑制的需求有望在后续月份逐步释放 。
【地产深度报道|三年业绩对赌刚擦线完成，我爱我家上半年净利便暴跌九成】这也意味着我爱我家刚完成对赌便面临业绩暴跌的局面 。 事实上 ， 即便是过往三年的业绩对赌 ， 我爱我家也完成得较为吃力 。

图片来源：图虫创意
2017年 ， 昆百大进行重大资产重组 ， 并以发行股份及支付现金的方式收购北京我爱我家房地产经纪有限公司股权 ， 完成后 ， 我爱我家成为首个登陆A股市场的房地产经纪公司 。
按照当时的协议 ， 2017年-2019年 ， 我爱我家需完成扣除非经常性损益及募资影响后归母累计净利润不低于5亿元、11亿元及18亿元 。 而在2016年 ， 其扣除股份支付对价后的净利润仅为3.22亿元 ， 要完成业绩对赌难度不小 。
为了尽快提升净利 ， 我爱我家发起了多起并购 。
2018年12月底 ， 其公告称 ， 拟收购中环互联 ， 如果交易完成 ， 中环互联将成为我爱我家全资子公司 ， 为其带来 2400多家门店 ， 直到2018年年中 ， 我爱我家的门店数才超过2700家 ， 这也意味着吃下中环互联后 ， 我爱我家的门店规模将增长近一倍 。 不仅如此 ， 中环互联还能填补我爱我家在三四线城市以及中部地区的竞争力 。
5个月后该笔收购宣告失败 。
我爱我家并未放弃 ， 继续寻找合适标的 ， 野鸭湖房地产和湖南蓝海购都曾进入其视野 。
为了让确保交易不会有失误 ， 背负对赌协议的我爱我家也将对赌的压力部分转到了湖南蓝海购的身上 。
根据三年对赌协议 ， 我爱我家此次以5.6亿元收购蓝海购100%股权 ， 业绩承诺期间为2019年度、2020年度及2021年度 。 自今年1月1日起 ， 蓝海购截至今年12月31日、2020年12月31日及2021年12月31日 ， 累积实现的扣除非经常性损益后的合并报表口径下归属于母公司所有者的净利润 ， 分别不低于7000万元、1.5亿元及2.4亿元 。 如蓝海购在业绩承诺期间不能实现当期累积承诺净利润 ， 业绩承诺方应向我爱我家房地产经纪补偿金额 ， 优先以其在本次交易中获得的股权转让款进行补偿 。
凭借着收并购带来的净利增长 ， 我爱我家得以踩线完成业绩对赌 ， 2017年-2019年 ， 公司实际实现累计扣非归母净利润18.75亿元 ， 业绩达成率为104.17% 。
在自身经营能力没有提高的情况下 ， 这种依靠外部并购、对赌而来的业绩终究不牢靠 。 受疫情冲击 ， 半年净利大降九成 。 截至7月17日 ， 我爱我家股价报收3.9元 ， 相较三年前借壳上市时近乎腰斩 。
在颓势的股价面前 ， 资本老手谢勇也显得有些力不从心 。


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