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高增|奈飞二季度业绩“高增”：海外流媒体战火不休

_原题为 奈飞二季度业绩“高增”：海外流媒体战火不休
高增|奈飞二季度业绩“高增”：海外流媒体战火不休
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文|韩志鹏
新冠疫情黑天鹅下 ， 奈飞交出了一份业绩亮眼的财务答卷 。
北京时间7月17日 ， 奈飞发布2020财年第二季度财报 。 本季度 ， 其实现营收61.48亿美元 ， 高于分析师预期的60.8亿美元 ， 同比增长24.9%；净利润达到7.2亿美元 ， 同比大增166% 。
业绩利好之后 ， 奈飞盘后股价反而大跌9.07% ， 原因或许是管理层预期第三季度订阅用户仅将新增250万 ， 远低于分析师预期的527万 。
一喜一悲之间 ， 奈飞在焦虑什么？
突如其来的新冠疫情确实对奈飞是重大利好 ， 但自去年开始 ， 海外流媒体赛道变得异常拥挤 ， 迪士尼、苹果等纷纷入局 ， 誓要与奈飞抢食市场蛋糕 。
无论是用户数量还是全球市场规模 ， 奈飞都领跑流媒体赛道 ， 但疫情过后 ， 流媒体竞争势必会不断加剧 ， 手握重金的“众神们”相互攻伐 ， 奈飞给出悲观预期也不例外 。
四面楚歌之时 ， 奈飞该如何应对？
意外良机 毋庸置疑 ， 新冠疫情绝对利好奈飞 。
先看营收、净利润、用户三大指标 。 二季度 ， 奈飞营收61.48亿美元 ， 同比增长24.9% ， 环比增长6.59% 。 分地区看 ， 北美（美国和加拿大）地区贡献了最大营收 ， 占比接近50%达28.4亿美元 。
另外 ， 营收的主要增长来自EMEA地区（欧洲、中东和非洲）以及亚太地区；前者本季度营收18.93亿美元 ， 同比增长43.5%；后者Q2营收5.69亿美元 ， 同比增长63% 。
净利润方面 ， 奈飞本季度净利润达7.2亿美元 ， 创下历史新高 ， 同比大增166%；运营利润达13.58亿美元 ， 同比增长92.35%；运营利润率达22.1% ， 首度突破20%的大关 。
营收净利双增之下 ， 奈飞订阅用户也在跨越式增长 。 二季度 ， 奈飞的全球付费用户数达1.93亿人 ， 同比增长27.3%；全球付费用户净增1009万人 ， 连续两个季度新增超过1000万人 。
再分地区看 ， EMEA地区依然增长强劲 ， Q2付费用户达6148万人 ， 较上年同期的4423万人增长39%；亚太地区同样如此 ， 本季度付费用户（2249万人）同比增长73.8% 。
不难理解 ， 伴随全球疫情爆发的 ， 是数字娱乐的猛增 。
同时 ， 自今年一季度开始 ， 奈飞现金流“转正” 。 本季度 ， 奈飞自由现金流达8.99亿元 ， 不仅由负转正 ， 且同比大增251% ， 创下上市以来新高 。
高增|奈飞二季度业绩“高增”：海外流媒体战火不休
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奈飞2020Q2营收、净利润、营业利润率、自由现金流 ， 地歌网制图
透视奈飞财报 ， 现金流“转正”、多项业绩利好 ， 这是疫情产生的力量 。 一方面 ， 上半年用户被迫居家隔离 ， 流媒体成为大众娱乐必选项；仅在今年一季度 ， 奈飞的订阅会员就新增1580万 。
做空机构Wedbush在7月10日到12日对奈飞使用情况进行调研 ， 受访的1315名用户中 ， 50%表示奈飞是他们最喜欢的视频平台 ， 其中8%是过去90天内的新用户 。
另一方面 ， 奈飞在今年上半年持续输出原创优质内容 ， 包括《养虎为患》《太空部队》《雪国列车》等美剧 ， 以及真人秀《欲罢不能》和杰瑞·宋飞的单口喜剧节目 。
在海外 ， 奈飞面向韩国市场推出新一季《李尸朝鲜》 ， 而平台上最受欢迎的非英语内容《纸房子》（西班牙） ， 也在今年4月播出第四季 。
【高增|奈飞二季度业绩“高增”：海外流媒体战火不休】疫情影响叠加优质内容 ， 奈飞想不增长都难 。
深入来看 ， 疫情期间 ， 游戏、短视频纷纷迎来增长良机 ， 而在海外 ， 流媒体赛道还有苹果、迪士尼等巨头 ， 为何交出亮眼的财报却是奈飞？
表面上 ， 迪士尼、苹果的主业并非流媒体 ， 疫情也对其实体经营产生了巨大冲击；但实质上 ， 业绩高增源自奈飞长期以来建立起的内容护城河 。
地歌网此前文章曾分析称 ， “营收=用户数X订阅费”就是奈飞模式 ， 这一商业模式足够简单 ， 背后则是奈飞每年上百亿美元的内容投入 ， 以及不断累加的长期负债和持续负值的自由现金流 。
高投入之下必然有高回报 ， 经过从本土到全球、从采买内容到原创内容的扩张 ， 奈飞已然是国际流媒体巨头 ， 原创作品也被冠以“奈飞出品、必属精品”的标签 ， 奈飞CEO哈斯廷斯还曾表示 ， 未来奈飞将是全原创平台 。
更关键的是 ， 长期烧钱砸内容帮助奈飞培养起流媒体消费习惯 ， 不断抢占用户心智的同时也将全球影视从业者吸纳进奈飞体系 ， 消除传统影视业对奈飞的偏见 。


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