中国银行保险报|2019年中国银行理财市场呈现九大特点，破刚兑、净值化
2018年以来 ， 以资管新规为核心的一系列重要监管文件的落地实施 ， 开启了“破刚兑、净值化”的资管2.0时代 。 在经历了2018年“资管元年”之后 ， 2019年的银行业理财市场在保持稳健和可持续发展态势的同时 ， 进一步展现出监管部门推进落实资管新规、银行理财改革转型以及投资者教育等过程中所取得的积极成效 。
近日 ， 银行业理财登记托管中心与中国银行业协会联合发布了《中国银行业理财市场报告（2019年）》（以下简称《年报》） ， 以理财登记系统的大数据为基础 ， 秉承客观、公正、准确、科学的理念 ， 对2019年银行理财的存续情况、发行情况、投资资产情况、收益情况以及理财市场的建设情况进行了全面分析 。 
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2019年呈现九大特点
2019年为银行理财业务转型发展的关键一年 ， 全年业务总体稳健运行、健康发展 。 《年报》总结出 ， 2019年中国银行业理财市场呈现九大特点 。
01
理财产品存续余额稳健增长 。 2019年末 ， 非保本理财产品4.73万只 ， 存续余额23.40万亿元 ， 同比增长6.15% 。
02
净值型理财产品发行力度不断加大 。 2019年 ， 净值型产品累计募集资金50.96万亿元 ， 同比增幅67.49%；净值型产品存续余额10.13万亿元 ， 同比增加4.12万亿元 ， 增长68.61% 。
03
理财产品募集形式以公募为主 。 2019年末 ， 公募理财产品存续余额22.33万亿元 ， 占全部理财产品存续余额的95.43% 。
04
理财子公司初具规模 。 2019年末 ， 共有17家理财子公司或理财公司获批筹建 ， 其中10家开业 。 5家国有大行下设的理财子公司发行了理财产品 ， 余额合计0.8万亿元 ， 均为净值型产品 。
05
同业理财规模与占比持续“双降” 。 2019年末 ， 同业理财余额0.84万亿元 ， 同比减少0.38万亿元 ， 降幅为31%；占理财产品余额的3.59% ， 同比下降1.67个百分点 ， 较2017年初的高点23%下降逾19个百分点 。
06
新发行封闭式理财产品平均期限增加 。 2019年 ， 新发行封闭式理财产品加权平均期限为186天 ， 同比增加约25天 ， 期限在3个月（含）以下累计募集资金2.43万亿元 ， 同比下降53.36% 。
07
新发行理财产品以中低风险产品为主 。 2019年 ， 风险等级为“二级（中低）”及以下的理财产品募集资金总量为94.86万亿元 ， 占比85.02% 。
08
债券等标准化资产是理财资金配置的主要资产 。 2019年末 ， 固定收益类理财产品存续余额为18.27万亿元 ， 占全部非保本理财产品存续余额的78.06% 。 从穿透后来看 ， 理财资金投向存款、债券（含同业存单 ， 下同）及货币市场工具的余额占全部投资余额的71.75% 。 其中 ， 债券资产占理财产品投资余额的59.72% 。
09
理财产品信息披露更加透明 。 中国理财网·理财信息披露平台正式推出 ， 银行理财产品将拥有权威的第三方信息披露渠道 。
净值化转型取得积极进展
对于市场关注的净值化转型进展 ， 银行业理财登记托管中心党委委员、副总裁管圣义表示 ， 可以用《年报》中提到的几个“70%”的数据来说明 。
银行理财净值型产品余额增幅70%左右 ， 说明银行理财产品存量的增长以净值型产品为主；净值型产品募集增幅70%左右 ， 说明净值型产品发行力度不断加大；开放式产品存续余额占比为70%左右 ， 高于2018年；风险等级为二级（中低）类的产品募集总量占比70%左右 ， 说明银行发行的理财产品大部分是风险等级中低偏下的理财产品 ， 总体风险小；同业理财降幅70% ， 有利于减少“资金空转”现象；理财资金的70%配置了标准化资产；固定收益类理财产品存续余额占全部理财存续余额的70%左右 ， 体现出银行理财以“债券+”为主的投资策略；国有大行和全国性股份制银行理财规模占市场总规模的70%以上 ， 这类机构作为市场的主力军 ， 起到了理财行业引领的作用；理财资金投向实体经济比重在70%左右 ， 有力地支持了实体经济发展 。
“以上数据特点都是理财净值化转型的基本要求 。 从《年报》可以看出 ， 过去一年 ， 银行业机构正在监管部门的指导下 ， 按着资管新规和理财新规的要求 ， 积极稳妥开展业务转型 ， 且全市场理财余额没有出现大幅下跌 ， 仍然以6.15%平稳增长 ， 可以说这是一个不错的业绩 。 ”管圣义说 。
同时 ， 在管圣义看来 ， 净值理财产品发行量与存量增幅的70%增长变化 ， 也表明净值型理财产品在销售中逐渐为投资者所接受的事实 。 “‘理财非保本 ， 保本非理财’ ， 应该讲经过一年多的时间投资者的理念已经在慢慢转化 ， 理财打破刚兑也已经为投资者所理解 。 ”
另外 ， 《年报》也指出 ， 在净值化转型过程中 ， 理财产品的信息披露十分重要 。 管圣义表示 ， 得益于“中国理财网”按照理财新规的要求 ， 进一步丰富了理财产品信息披露的内容和功能 ， 开发了理财信息披露平台 ， 有效提高理财产品的信息透明度 。
净值型产品能引导各方共同成长
多位专家和业内人士一致认为 ， 理财净值化是规范影子银行、打通银行各业务条线、构建多层次财富管理体系的重要手段和必然路径 ， 事实上也是对参与各方更加有利的选择 。
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