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中年|都市丽人、安莉芳、维珍妮……谁是盈利能力最强的内衣企业？


中年|都市丽人、安莉芳、维珍妮……谁是盈利能力最强的内衣企业？
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企业盈利能力是指企业获取利润的能力 ， 也称为企业的资金或资本增值能力 ， 通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低 。 对于经营者来讲 ， 通过对盈利能力的分析 ， 可以发现经营管理环节出现的问题 。 对公司盈利能力的分析 ， 就是对公司利润率的深层次分析 。 本文为盈利能力系列文章之内衣篇 ， 共选取10家内衣上市企业作为研究样本 。

核心数据：
盈利能力排行前三企业：汇洁股份、捷隆控股、安莉芳
净资产收益率均值前三企业：捷隆控股、博尼控股、维珍妮
总资产收益率均值前三企业：汇洁股份、捷隆控股、安莉芳
销售毛利率均值前三企业：芭迪贝伊、安莉芳、汇洁股份
销售净利率均值前三企业：汇洁股份、安莉芳、捷隆控股
净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比 ， 是公司税后利润除以净资产得到的百分比率 ， 是衡量股东资金使用效率的重要财务指标 。 该指标反映股东权益的收益水平 ， 用以衡量公司运用自有资本的效率 。 指标值越高 ， 说明投资带来的收益越高 。 该指标体现了自有资本获得净收益的能力 。 一般来说 ， 负债增加会导致净资产收益率的上升 。

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▲10家内衣上市企业近五年净资产收益率 制表：数说商业

从近五年净资产收益率来看 ， 10家企业近五年平均净资产收益率均为正 ， 捷隆控股、博尼控股、维珍妮、芭迪贝伊、汇洁股份、安莉芳等6家企业达到10%以上 。
维珍妮2015年和2016年净资产收益率均在20%以上 ， 2015年的31.30%为近五年最高 ， 五年均值为15.35% 。 汇洁股份过去五年净资产收益率最高为2015年的15.02% ， 最低为2018年的9.34% ， 五年均值为11.89% 。
总资产收益率是另一个衡量企业收益能力的指标 ， 集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系 。 总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力 ， 也是决定公司是否应举债经营的重要依据 。 总资产收益率与净资产收益率（净利润/股东权益×100%）一起分析 ， 可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度 。
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▲10家内衣上市企业近五年总资产收益率 制表：数说商业
从近五年总资产收益率来看 ， 10家企业近五年平均总资产收益率均为正 ， 汇洁股份、捷隆控股、安莉芳、维珍妮等4家企业达到5%以上 。

安莉芳过去五年总资产收益率最高为2017年的17.24% ， 最低为2019年的2.36% ， 五年均值为7.27% 。 都市丽人2019年总资产收益率为-26.60% ， 过去五年最高为2015年的17.28% ， 五年均值为2.51% 。
销售毛利率是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比 ， 其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额 。 从构成上看毛利是收入与营业成本的差 ， 但实际上这种理解将毛利率的概念本末倒置了 ， 其实 ， 毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分 。
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▲10家内衣上市企业近五年销售毛利率 制表：数说商业

从近五年销售毛利率来看 ， 有8家企业近五年平均销售毛利率在20%以上 ， 芭迪贝伊、安莉芳、汇洁股份、博尼控股、都市丽人、益民集团等6家企业超过70% 。
汇洁股份过去五年销售毛利率最高为2015年的68.68% ， 最低为2019年的65.81% ， 五年均值为67.71% 。 都市丽人过去五年销售毛利率最高为2016年的44.37% ， 最低为2019年的22.60% ， 五年均值为38.92% 。


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