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金融|万亿分红险市场变化，红利分配比例为70%，忽悠式利益演示将终结( 二 )


言外之意即 ， 不管该分红业务的投资策略是怎样的 ， 在进行红利演示时 ， “利差”部分只存在单一的、静态的投资利率假设 ， 即：预定利率、4.5%、6%（分别对应低、中、高档的利率水平） 。
与此同时 ， 在确定好的利差之上 ， 再加上死差和费差 ， 就可以确定当期分红险业务的可分配盈余 。
不过 ， 这种红利演示法无法向客户展示保险公司真实的投资收益能力 。 因为 ， 无论保险公司能在这个分红险业务上获得多高的投资收益 ， 保险公司能给客户演示的 ， 只有中档4.5%、高档6%的预期收益 。
业内人士分析 ， 从利源结构上来看 ， 由于不断攀升的银代和营销渠道销售成本 ， 分红保险费差益难以获取 ， 并且多数公司对费差不参与分红；很大部分的分红保险业务 ， 其死亡相关责任占比较低 ， 产品期限多在10 年以内 ， 而且解约率和解约成本比较高 ， 许多产品难以获取死差益 。 因此 ， 利差是我国分红保险的主要利润来源 。
目前 ， 分红水平单边依赖利差 ， 又受制于资本市场的特点 ， 因此分红险赢利模式受市场波动性和系统性风险无疑会加大 。

此外 ， 由于存在不当销售和宣传 ， 客户对分红收益形成了过高的预期 ， 外加逐年加码的销售费用、风险保费的分摊以及波动的投资收益 ， 使其整体保费的投资收益低于客户预期 ， 这些渠道与产品之间的错配成为了诸多问题的根源 。
分红险霸屏保险业半壁江山 ， 销售误导顽疾如影随形 ， 红利演示规则调整影响几何 自2000年以来 ， 以分红险为代表兼具保障和投资功能的新型寿险产品成为我国保险市场的主流 ， 其保费收入也一路高歌猛进 。
2000年 ， 分红保险的保费收入占人身险总保费收入的比例仅为2.2% ， 到2019年 ， 人身险公司原保险保费收入2.96万亿元 ， 同比增长12.82% ， 其中 ， 分红险原保险保费收入1.22万亿元 ， 占比41.22% 。
据『慧保天下』统计 ， 2019年 ， 国内82家人身险公司保费收入前五大产品合计410款 ， 其中分红型产品数量高达132款 ， 占前五大产品总数的32.2% ， 其原保费收入合计6768.3亿元 ， 占到人身险公司前五大产品原保费收入的半壁江山 ， 达52.9% 。
金融|万亿分红险市场变化，红利分配比例为70%，忽悠式利益演示将终结
本文插图

2020年前5月人身保险公司原保险保费收入1.72万亿元 ， 同比增长5.11% ， 其中 ， 分红险原保险保费收入6636.80亿元 ， 占比38.37% 。 在91家人身险公司中 ， 分红险业务占比超过50%的公司达到43家 。

在分红险升温 ， 走俏市场的同时 ， 也出现了红利分配夸大演示利益、分配机制不透明、销售误导损害消费者利益的行为 。
在百度检索页面 ， 关于“分红险骗局”的搜索结果高达千万 ， 相当刺眼 。
从原保监会公布的2014年消费者投诉情况来看 ， 分红险销售中发生的销售误导 ， 占销售违规88.9% 。
据统计 ， 2017—2019年 ， 保险监管机构对欺骗投保人累计开出罚单2874张 ， 处罚机构2147家 ， 处罚相关责任人3156人 ， 罚款金额高达4.58亿元 。 其中 ， 2019年全年 ， 涉及欺骗投保人的罚单共计53张 ， 罚款金额771.9万元 。
业内人士介绍 ， 从国外发展和产品运作机理上看 ， 分红保险主要是以保险保障功能为基础而附加分红功能 ， 具有保单持有人分享经营成果、精算定价假设比较保守的主要特征 。 而且分红收益具有不确定性、滞后性 ， 注重通过保单长期持有发挥抗通胀和风险分担的作用 。
但是客观上看 ， 我国分红保险依靠年度分红水平宣导、影响分红收益预期、配合销售激励措施 ， 以实现分红保险的快速发展 。
长远来看 ， 《通知》明确释放了从严监管的信号 ， 体现“保险姓保”的导向 ， 其中分红险的红利分配比例统一调整为70% ， 有利于防止公司通过分红演示进行恶性竞争 。


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