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中国|前海开源基金王宏远：中国为全球复苏领头羊，国内优质股票值得长线布局！( 八 )


这是什么意思？就是中央早已经从最高层面对许多事情做了战略决策 ， 上海科创板的推出 ， 它的本质是要使我们解放区的资本市场的规则 ， 和敌占区、游击区先拉平 ， 注册制全流通、允许新经济未盈利的公司上市 。 对于红筹股海外上市的中国股票 ， 规定了一个门槛 ， 大致就是一个门槛是2000亿市值 ， 一个是100-200亿市值之上 ， 但是处于重大科技、技术创新或者商业模式创新的这些企业 ， 对于海外上市的 ， 比如在美国这几百家中国概念公司 ， 可能就是三四十家符合回到科创板或者将来创业板的条件 ， 但是他们的市值占了在美国现在大概有1.5万亿美金 ， 市值占了80%以上 。 所以从撤侨的战略撤侨的角度 ， 这三四十家公司回到香港 ， 第一部分像阿里 ， 像京东这些回到香港 ， 第二部分阿里、京东、百度、腾讯这些肯定都会回到科创板或者是创业板 。 打通了沪深、港、美市场 。
我个人认为中央对资本市场的重视程度提到了前所未有的高度 。 从金融安全和中美战略博弈到最差情况下的怎么样做 ， 做好了战略准备 ， 但是这个重视是指游戏规则 ， 就是游戏规则向国际管理靠谱 ， 注册制全流通 ， 并不是对指数的点位 。 经过2015、2016年的风波以后 ， 我个人认为最高层已经放弃了指数点位的调控 。 3000、2800、3200对监管机构来讲没有什么区别 ， 但是游戏规则跟国际接轨 ， 能够有一个繁荣稳健的市场 ， 使游戏规则跟国际惯例接轨 ， 使游戏规则更加能够保护投资者的利益 。
今后使得储蓄资金能够转化为直接融资 ， 降低间接融资的比重 ， 增加直接融资的比重 ， 把中国整个国家的总体负债率降下来 。 因为中国是全球最有条件 ， 因为我们有大量的储蓄 ， 有着最大规模的全球储蓄率和储蓄金额 。 我们算一算分子和分母的关系 ， 如果这些储蓄有一部分能通过资本市场转化为直接融资 ， 那么中国的国家整体的负债率将大幅度降低 ， 因为现在是250、280 。 在西方的话它是不可能用传统的方式 ， 但是中国通过分子、分母的各种变化以后 ， 很快能降到160、180 。 那么如果中国的国家总负债率从250、280以上降到150、180 ， 那么整个中国国家的债务风险实际上就有点着落了 ， 这过程中需要一个强大的资本市场 ， 但是强大的资本市场绝不意味着守着一个点位 ， 因为已经吃了这种苦 ， 所以是一种游戏规则的转变 ， 更加看重长远 ， 看重市场的公正公平 。
中央的决策我们就过渡到第二部分 ， 第一部分是中美博弈是中国资本市场 ， 所以就是我们的科创版推出我们的银行给券商牌照等等 ， 如果没有中美大博弈的话 ， 可能都没有这么快 ， 所以作为我们这个行业的人来讲 ， 尤其今年现在疫情以后实体经济应该是非常差 ， 所以大家开玩笑的说炒股票的人是最幸运的 ， 第一个是中美博弈给中国资本市场带来的机遇与挑战 ， 第二个就是中国的战略的布局跟对策 。
财政与货币政策预期
这一次美国总统大选在11月份 ， 特朗普财政刺激政策包括他影响货币政策 ， 实际上就是大选以后的洪水滔天 ， 跟他没有关系 ， 他不会管这个事 ， 他只管大选以前 ， 所以美国的各种财政跟货币经济政策都是毕其功于一役 ， 是前所未有的 ， 是2008年的3-5倍至少3倍以上的刺激力度 。
但是中国 ， 由于我们的最高领导层 ， 我个人认为是按照10-15年的周期来准备的 ， 不管是财政还是货币刺激政策 ， 工具箱里就这么多工具 ， 今年用的多了以后年份就少 ， 今年少用点以后年份就多 ， 而中国又没有选举的压力 ， 所以这次中国的政策：第一稳住阵脚 ， 财政对货币政策刺激的力度 ， 不但在过去的几个月远远低于预期 ， 在未来也将一两年中间也会显著低于资本市场的预期 。 这是第一点我的看法 。
第二个去杠杆总体的思路坚定的不变 ， 包括资管新规等等这些 ， 顶多是实情的人、达标的时间稍微缓一下 ， 但是这个方向把中国的宏观总负债率从250-280%向150-180来讲 ， 大的方向中央领导是坚定不移 。


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