A股都变牛了，美股还会继续上涨么( 二 )
不仅美国 ， 其实欧洲的法国等国家 ， 其疫情影响也在减轻 ， 而股市嘛 ， 作为经济的晴雨表 ， 当然是要“提前反应”经济即将全面重启和反弹的预期 。以上3点是对过去4个月美股反弹的解释 。 但 ， 估计大家更想知道的是 ， 美股的反弹是不是可以持续？ 可惜的是 ， 这个问题我也回答不了 ， 美联储才能回答 。如果从历史上非常有效的高估指标Shiller PE（CAPE ， 周期市盈率）以及巴菲特指标（股市总市值/GDP）来看 ， 美股现在的价格其实已经非常非常高了 ， 仅次于2000年的互联网泡沫期间 。 
但是 ， 以最新的无风险收益率来评估美股 ， 美股距离顶部还远着呢 ， 因为科技股的盈利都是实实在在的 ， 国债收益率被压到这么低 ， 估值还有大大的提升空间空间 。因为美联储明确表示说要提供“无限量”放水 ， 所以从流动性上判断 ， 中短期内美股很难再次跌至3月23日的低位 ， 至于我在2019年11月份提到的美国企业次贷问题 ， 美联储也在近日特地声明 ， 将购买2500亿美元的公司债 ， 这相当于为企业次贷兜底了 。 这么说的话 ， 美国要一直上涨了？当然不是！我并不认为 ， 美股能像国债无风险收益率下降的比例那样上涨（意味着标普指数将涨至5000点以上） ， 尽管有美联储的疯狂印钞 ， 我依然认为美股的上涨已经接近尽头 。 实际上 ， 就在现在的价位上 ， 美股越上涨 ， 我就觉得它的风险越大 ， 付鹏曾比喻说 ， 美股上涨 ， 就像叠叠乐里的拆木条游戏 ， 随着越来越多的木条被抽掉 ， 整个木塔崩塌的危险性就越来越高 ， 你不知道哪一个时刻木塔会散架 ， 但只要拆下去 ， 散架一定是必然的 。 相比之下 ， 尽管过去几天里我们大A股上涨了10%以上 ， 我还是认为 ， A股比美股更安全 。至于科技股实实在在的盈利 ， 我脑海里总是浮现着1960-1970年代美股著名的“漂亮50（Nifty-Fifty）行情” 。在20世纪60-70年代 ， 在纽约证券交易所交易的50只备受追捧的工业股票 ， 代表了当时的工业科技水平 ， 这些股票盈利增长稳定 ， 同时也具有较高的PE比率 。 由于人们认为这些公司的运作非常稳健 ， 即使在经历较长时期后同样如此 ， 因此这些股票被称为“一次性抉择”股 ， 也就是说 ， 一旦决定买入股票 ， 便再不用为投资理财而操心了 。从1960年代末期开始 ， 漂亮50开始崛起 ， 人们一直认为 ， 这些股票是可以传承下去的 ， 但可惜的是 ， 经历了大约10年的辉煌 ， 从1976年开始 ， 漂亮50开始跑输标普500和道琼斯工业指数 ， 到了现在 ， 当年的漂亮50中 ， 还留下有可口可乐、IBM、宝洁、陶氏化学、美国运通、辉瑞、强生、迪士尼等一部分公司 ， 但其余的多数公司 ， 如施乐、柯达、安海斯布希、通用电气等 ， 要么已经消失 ， 要么不再具有投资价值……
说到底 ， 美股暴力反弹最重要的原因 ， 就是美联储印钞放水 ， 短短3个月美联储印钞量增加了70% ， 看起来 ， 是大类资产的价格在飞速上涨 ， 其实 ， 这些资产价格不过是骑在了美联储这头高速前进的鲸鱼身上而已——资产价格的暴涨 ， 反映的其实是美元货币本身信用和价值的丧失……就在最近 ， 美联储还宣布要购买2500亿美元的公司债——当美联储在债券市场上每花1元钱购买债券 ， 美国股市就会按比例增长 ， 这就是美国的股市暴力反弹的真相！当今世界 ， 最大的资产泡沫并不是美股 ， 而是美联储、美国政府、美元和整个纸币体系 。爱因斯坦说 ， 光速是无法超越的 。要我说 ， 这话太不正确了！我骑上我心爱的小摩托 ， 乘风而行 ， 打开车照灯 ， 在那一瞬间 ， 光速当然是30万公里/秒的速度传播 ， 但我心爱的小摩托还有80公里/小时的速度 ， 这一加上去 ， 不就超越光速了么？ 美联储说 ， 我印钞的速度 ， 是你们任何大类资产的涨幅无法超越的 。 嗯 ， 这才是绝对的真
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