倪叔的思考暗时间|“七翻身”行情如何上车？低估值成为配置关键词！( 二 )
我们可以把“低估值四剑客”分成三个维度——
1、行业指数：天弘中证银行指数和天弘中证证券保险指数
银行和证券 ， 是当前被“点名”最多、也是最被看好的低估值行业 。
从表现来看 ， 中证银行指数、中证证券保险指数最近一年涨幅仅为4.05%、21.70% ， 远低于同期科技、消费等行业的涨幅；
从估值来看 ， 中证银行指数当前市盈率-TTM仅6.65倍 ， 处于历史百分位68.24% 。 中证证券保险指数当前市盈率-TTM为20.78倍 ， 处于历史百分位69.42% 。 横向对比其它行业 ， 估值优势也是相当显著 。 （wind ， 2020-07-06）
本文插图
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（wind ， 2020-07-06）
从后市来看 ， 西南证券研报指出 ， 随着促成牛市的三大条件要素出现 ， 目前市场已经步入牛市高潮 。 展望后市 ， 银行还将获得券商牌照 ， 有望继续提振市场情绪 ， 不论是券商板块还是银行板块 ， 一旦启动 ， 对于市场指数带动将非常明显 。
2、宽基指数：天弘上证50指数
从表现来看 ， 上证50指数最近一年涨幅仅为13.92% ， 低于同期沪深300的19.96%；
从估值来看 ， 上证50指数当前市盈率-TTM仅11.63倍 ， 对比沪深300的14.33倍 ， 优势也比较明显 。 （wind ， 2020-07-06）
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（wind ， 2020-07-06）
从后市来看 ， 上证50指数作为沪深300指数的子集 ， 与沪深300最明显的差异是金融板块占比更高 。 金融板块作为经济复苏的重要指标 ， 前期估值较低 ， 随着经济复苏 ， 估值迎来修复 ， 受益于金融板块占比高 ， 上证50指数也有望迎来上涨行情 。
3、Smart Beta策略指数：天弘中证红利低波动100指数
和上面3只指数不同 ， 天弘中证红利低波动100是一只Smart Beta策略基金 。 作为跟踪指数 ， 中证红利低波动100指数从沪深A股中选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票作为指数样本股 ， 采用股息率/波动率加权 ， 以反映A股市场股息率高且波动率低的股票整体表现 。
但和三位小伙伴类似的是 ， 中证红利低波动100指数同样也具有低估值特征 。
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（wind ， 2020-07-06）
从策略选出股票的行业分布来看 ， 分布较为分散 ， 相对来说工业、金融、能源、公共事业等行业的占比最大 ， 而今年比较火的军工、科技等热点类股票则几乎没配 ， 虽然因此一定程度上影响了今年以来的相对业绩 ， 但也正好反映出该指数产品的纪律性 ， 不追逐热点 ， 重仓股票都是长期业绩稳定 ， 现金流良好的公司 ， 专注价值投资不偏离 。
今年以来 ， 中证红利低波动指市盈率从高位快速回落 ， 已经回撤至机会值以下 ， 具有极高的投资价值 。 随着后续国家刺激政策落地 ， 经济复苏 ， 预计将会带来一波快速修复 。
很明显 ， 由天弘中证银行指数+天弘中证证券保险指数+天弘上证50指数+天弘中证红利低波动100指数组成的天弘指数基金“低估值四剑客” ， 覆盖了一只宽基指数、两只行业指数、一只Smart Beta策略指数 ， 能够帮助投资者全面挖掘当前A股的估值修复机会 。 如果大家想要把握这一轮反弹行情又不知如何下手 ， 不妨从中选择看好的产品 ， 或者组合投资 ， 或许会是当前比较理想的投资策略 。
风险提示：指数基金存在跟踪误差 ， 本文内容不构成投资建议 。 定投不是储蓄的等效替代方式 ， 不能规避基金投资固有风险 。 我国基金运作时间较短 ， 不能反映股市发展的所有阶段 。 过往业绩不代表未来表现 。 购买前请仔细阅读《招募说明书》、《基金合同》等法律文件 。 投资有风险 ， 入市需谨慎 。
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