中年|雪球人气用户贫民窟的大富翁：保险公司估值的三个关注点
【中年|雪球人气用户贫民窟的大富翁：保险公司估值的三个关注点】
本文插图
近日 ， 保险板块表现仿佛开了挂 ， 截至7月6日 ， 连续三日涨幅超20% ， 涨幅居前四 。 然而今年上半年保险行业遭遇调整 ， 很多人对其长期价值产生动摇 。 保险行业究竟能不能投？未来发展如何？日前 ， 雪球人气用户、保险行业研究达人贫民窟的大富翁在雪球直播节中为广大球友带来“保险公司估值的三个关注点” ， 与大家探讨保险行业实际投资过程中所遇到的几个关键性的难题 。
首先 ， 从行业空间问题分析中国保险行业的投资前景 。 贫民窟的大富翁表示 ， 从经济发展规律看 ， 人们在满足基本需求后 ， 将追求更高级、更有价值、更有意义的生活 ， 未来我们国家卫生支出在GDP的比重会进一步提高 。 同时 ， 通过与美国、日本保险行业进行对比 ， 得出核心观点是中国没有美国那么好 ， 但是要比日本好 ， 因为在这样一个大的医疗、医药卫生行业里 ， 医疗、医药只能发展商业保险 ， 而且商业保险未来的发展必然是以保障性产品为主体 ， 不管监管层有没有鼓励 ， 保险公司都要做这一块 ， 这个才有希望 。
其次 ， 对保险公司的估值差异性进行分析 。 到底是什么决定公司的估值水平呢？贫民窟的大富翁谈到 ， 一个公司资产的增值能力决定了它的估值水平 ， 不管是以内涵价值为衡量指标还是以业务价值 ， 还是以盈利利润还是会计利润 ， 增值能力就是NBV 。 剩余边际本身又是摊销进去了盈利利润 ， 盈利利润决定了股东可以分多少钱 ， 决定了盈利利润大小和持续性 ， 所以说对于具体的保险公司 ， 他们大概是一个线性相关的 。 NBV决定了剩余边际的变化是快还是慢 ， 变大还是变小 ， 剩余边际本身又摊销组成了盈利利润的主体 ， 决定了盈利利润变化的大小和持续性 ， 盈利利润决定了公司实际可以拿到的股东权益 。 所以说NBV就反映出了一个保险公司的资产增值能力 ， 也就决定了一个公司资产估值的高低水平 。
那么 ， 利率下行对保险公司估值有何影响呢？保险行业还能投资吗？有没有足够多的手段来应对这种不利环境呢？这是贫民窟的大富翁着重关注的第三点 ， 其分析主要有以下五个措施：第一 ， 保险公司能够在资产负债久期匹配上做得非常好 ， 它对利率变化抗风险能力就会强得多；第二 ， 从产品结构看 ， 理财性产品主要来源在利差 ， 保障性产品在资差和费差；第三 ， 为对冲利率下行影响 ， 降低负债端；第四 ， 投资一些超长期的国债；第五 ， 提高股权资产投资 ， 资产端多样化 。
最后贫民窟的大富翁针对利率问题进行分析 ， 利率是资金的成本 ， 风险越高利率越高 。 一个国家的经济发展比较好 ， 国债利率不可能低 ， 国债利率是和国家的GDP是线性相关关系 。 而当一个国家经济放缓 ， 经济整体上 ， 投资不赚钱 ， 资金成本就会比较低 。 如果中国未来的发展能够持续变好 ， 市场就会有很多投资机会 ， 进而就会有很多人愿意投资 ， 因此资金的成本就会比较高 。
推荐阅读
- 中年|太原猪肉价反弹 储备冻猪肉投放市场
- 中年|国内“第二稀土”出现了，价值高达1000亿，号称21世纪最重要材料
- 中年|“辍学妹”到湖南首富，“征服”华为和苹果，已拥有660亿身家
- 中年|华兴源创“吃螃蟹”拓业务 未来增长何以驱动？
- 中年|钢铁板块估值接近历史底部“稳地产+强基建”趋势延续
- 中年|金地1167万元入股中交城投惠州项目公司 持股70%
- 中年|NMN概念股涨停，赛立复NMN因“硬核”资质领跑行业
- 中年|济南中央商务区复星国际中心中华老字号商家签约仪式举行
- 中年|一文了解2020年中国活性炭行业现状及发展前景分析 发展前景广阔
- 中年|板块异动：环保工程走强 惠城环保领涨板块