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每日经济新闻|上证50股指期货今日涨停！行情突然启动了，一天赚逾8倍的机会在哪里？( 二 )


余力在他的公众号撰文 ， “今天 ， 是今年2月3日以来 ， 平值认购的波动率首次超过平值认沽 。 ”“今天的大涨和升波对卖购的杀伤力是绝对堪比去年2月25日的！”许多合约的波动率已经上升了10个百分点以上 ， 一旦后市在这个点位缩量 ， 波动率则会大概率下降 。
南华期货的伍志平表示 ， 今日市场是个超买的状态 ， 股指期货从贴水变成升水是牛市的特征 。 2016年牛市的时候也是超买 ， 超买就会导致衍生品升水 。 今日看涨期权的隐含波动率大于看跌期权的隐含波动率 。
市场情绪亢奋 无风险套利机会来了近日市场非常亢奋 ， 场外资金疯狂进场 ， 给市场机构投资者带来无风险的暴利 。
每日经济新闻|上证50股指期货今日涨停！行情突然启动了，一天赚逾8倍的机会在哪里？
本文插图

上证50ETF分时走势 数据来源：钱龙期权宝
ETF衍生品的涨幅明显大于指数本身 ， 截至收盘 ， 上证50ETF最新报价3.469元 ， IOPV最新报3.392元 ， 溢价0.077元 ， 溢价率2.27% 。
买入一篮子股票然后申购基金份额卖出 ， 理论上说可以套利2.27% ， 这是无风险收益 。 7月3日 ， 中国2年期国债收益率是2.29%/年 。 这对机构来说简直是暴利 ， 市场疯狂程度可见一斑 。
ETF和期权交易中都引入了做市商 ， 一般由大型证券公司担任 ， 给市场多空提供流动性 。 今日市场单边大涨 ， 投资者疯狂买入看涨期权 ， 为了对冲风险 ， 做市商就必须买入ETF ， 或者买入一篮子股票 。
从最活跃3个标的卷合约情况显示 ， 华泰证券交易量排在第1名 ， 交易量531137张；广发证券 ， 中信证券紧随其后 。 前5名做市商总交易量4282910张 。 从持仓来看 ， 持仓最大三个标的券合约情况显示 ， 中信证券持仓量138615张 ， 华泰证券、国泰君安紧随其后 。 前5名做市商总持仓量2024624张 。
可以合理推断 ， 这几个席位买入的ETF或者一篮子股票不会是一个小数目 。 由于ETF价格相对于ETF单位净值大幅升水 ， 所以作为机构投资者最划算的买卖是买入成分股 。
今日 ， 市场做多热情高涨 ， 这些大型做市机构 ， 左手笑纳权利金 ， 右手又将ETF的溢价收入囊中 ， 并且证券公司的股价今日大面积涨停 ， 手续费收入也是单日大幅放量 。
作为投资者 ， 没有机构那么雄厚的资金 ， 如何从市场谋求利润？
南华期货的伍志平今天提供了一个策略 ， 由于目前市场隐含波动率突然升高 ， 期权的价格是高估的 。 如果通过“买入看跌期权+卖出看涨期权”合成空头 ， 然后再买入ETF基金现货份额就可以实现“套利” 。 一组操作下来可以获得360元的无风险利润 。
还有个策略是针对隐含波动率的“双卖”策略 ， 即既卖出相同行权价看涨期权 ， 也卖出看跌期权 ， 逻辑是这两个的价格都是高估的 。
南华期货的伍志平表示 ， 隐含波动率到达一定的高位是不稳定的 ， 会局部回调 。 今天相当于2月3日的“版本” ， 2月3日是股指期货跌停 ， 今天是股指期货涨停 。 明天投资者如果冷静下来 ， 马上就可以吃到波动率下降的利润 。
每日经济新闻


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