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红星新闻|券商周评 | 成交连破万亿！沪指创年内新高，牛市又来了？


北京联盟_本文原题：券商周评 | 成交连破万亿！沪指创年内新高 ， 牛市又来了？
本周回顾
本周成为了2646反弹以来的高光时刻！
周初在外围下跌背景下 ， A股展现了很强韧性 。 度过了半年周期 ， 进入到7月1日行情发生重大逆转 ， 成交量突破万亿、市场风格切换 。 证券、保险、银行、地产、建材等等低位低估值板块大幅上扬 ， 正合了上周评论 ， 二八风格有待切换 。 到周五上证指数成功突破了年内3127的高点 ， 两市成交再次突破万亿 。
增量逻辑主导市场 ， 提升仓位为主！
前面几个月 ， 成交量不温不火 ， 资金抱团防御品种 ， 典型存量博弈 。 进入到6月下旬 ， 证券、周期能轮番表现反映增量资金小幅进场 。 到本周进入到大爆发 。
这样变化背后的核心逻辑是：存量博弈到增量推动的转化过程 。
从市场角度看 ， 存量背景下资金抱团 ， 少部分股票的牛市 ， 大部分股票没有起色 ， 赚钱效应较弱 ， 资金不愿继续增仓；增量行情下 ， 增量逻辑+风格切换 ， 形成较好的赚钱效应 ， 成交量放大资金大幅流入 ， 形成行情的正向循环 。
从流动性的角度看：存量背景下思考流动性边际有所收紧 ， 受到限制；但增量行情下 ， 近几个月M2增速回升到11%左右 ， 整体市场钱较多 ， 资金会向股市流动 。
本周成交量快速放大 ， 反映增量资金从观望到实际进场 ， 增量推动的逻辑将会主导市场走势 ， 盘面已经被激活 ， 可适当提升仓位 。
风格有所切换 ， 抱团品种是否危险？
风格切换常见两种场景 ， 第一种是成交量不足而硬切换 ， 一部分板块失血一部分板块上涨 ， 指数波动会有所加大甚至大幅下跌；另外一种就是成交量足够 ， 风格无缝切换 。 本周成交量快速放大 ， 比较典型的属于后者 。
风格切换了 ， 抱团品种是否危险？我认为不会！
增量逻辑下 ， 低估低位品种补涨 ， 原来抱团品种也不会明显失血 ， 只是短期弹性比不如低估低位的品种而已 。
机构投资风格很难大幅变化 。 创业板涨跌幅也将放大到20% ， 炒概念主题越来越困难 ， 机构化投资时代来临 。 机构资金风格会追求更多的确定性 ， 风格很难大幅变化 。
资金介入太深 。 今年以来 ， 新发基金主要为消费、医药、新能源汽车等相关主题基金 ， 基金持仓很大比例在这些方向 。 另外低估低位从未来的成长空间等看想象不足 ， 难以成为资金的长期选择 ， 只是现阶段风向有所变化 。 对一般投资者来说 ， 需要及时的适应这个变化 。
3100点上方了 ， 还能追吗？
还能不能追？我认为要思考一个问题：什么情况下指数短期会进入休整阶段 ， 我认为本周五的一些条件是满足了的 。
比价关系：
A股独立于外围股市上涨 ， 但也难以根本性的摆脱 ， 一样会受到相应制约 。
红星新闻|券商周评 | 成交连破万亿！沪指创年内新高，牛市又来了？
本文插图

从AH的溢价来说 ， 今年历史上几次高点均对应了指数的调整 。 现在这个指数再次提升起来 ， 反映比价关系进入到一个高位 ， 如果恒生没有继续大涨来跟上 ， 那么A股就会受到明显制约 。
增量资金入市节奏：
增量资金入市是推动这波上涨的核心逻辑 ， 但是推动的力度如何？会如何变化？将会影响指数表现 。
关于增量资金的两个判断：
一是持续进场将会是常态 ， 所以很多板块会再次得到资金的关注而活跃起来；
二是这两天的成交量快速放大 ， 反映增量的资金快速进场 ， 后续力度有所降低概率较大 。 从以上角度看 ， 提升仓位是可以的 ， 但无需过分追高 。
总体观点：增量进场+赚钱效应提升 ， 构成了正向循环 ， 市场活跃度将会继续维持高位 ， 可继续提升仓位；但短期成交量过大 ， 后续的推升力量会有所降低 ， 不可过分追高 。


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