国泰君安君弘|市场成交金额破万亿，金融IT板块迎机遇

【国泰君安君弘|市场成交金额破万亿，金融IT板块迎机遇】
近日， A股迎来大涨行情，上证指数连续两日涨幅超2% ，深成指涨幅超1% ，两市成交额突破万亿。
国信证券指出，根据wind统计数据，在行情演绎过程中，互金板块的总体走势与大盘走势相关性较大，以同花顺、东方财富、上证指数于2020年1月1日至2020年7月2日之间的数据为基础，可以看出以同花顺和东方财富为代表的互金板块与大盘指数呈现出较强的相关性。但值得注意的是，互金板块的股价弹性显著高于大盘指数。互金行业天然属性有望持续助推板块行情持续演绎。互金板块所具备属性以及业务属性在市场趋好的背景下，其板块行情有望持续演绎且超越大盘平均水平。
（1）互金板块具备高β属性。从互金板块历史行情走势以及总体大盘走势来看，当市场不断上攻，两市成交量不断放大的时候，市场的风险偏好也在快速提升。而相较于其他板块而言β属性较强的互金板块成为资金配置的首选，故其板块涨幅显著超过市场平均水平。
（2）业务实质决定互金板块业绩弹性较高。互金板块的公司主要是为市场投资者提供金融信息化服务，当市场逐步升温时，对于金融信息化服务有需求的投资者将会逐步增加，与此同时随着行情的不断升温，单个投资者对于金融信息服务的需求也将得到放大，因而互金公司的业绩将出现戴维斯双击。
以同花顺为例，其增值电信业务主要分为金融资讯及数据服务和手机金融信息服务，其业务的抽象模型可以理解为：增值电信业务营收=活跃用户数量×付费转化率×用户单体价值，在市场转暖的过程中，活跃用户会增加、付费转化率也会提升、单个用户采购的信息服务亦会增加，所以同花顺公司的营收在行情火爆的时候会出现爆发式的增长。
该机构认为在成交量放大的趋势下，建议持续关注以互金为核心的金融IT板块。互金板块作为金融IT总体大板块的排头兵率先大幅上涨，但在市场不断上扬演绎的过程中金融IT板块仍然值得超配，因为市场的向好有望增加金融机构的收入从而带动金融机构在IT方面的投入，进而使得金融IT公司受益。
中长期来看，金融IT公司作为国内资本市场改革的助推剂，在资本市场逐步改革开放、探索前进的背景下将持续受益（有望为金融IT公司带来增量需求的事项有：新三板交易规则变化、T+0的推出、创业板注册制改革、海外机构在国内获得金融牌照、其他新金融业务等），建议关注恒生电子、同花顺、东方财富、长亮科技、宇信科技、财富趋势等。

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