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上半年城投债发行逾2万亿 超七成借新还旧

城投债市场持续升温 。 Wind最新数据显示 ， 上半年全市场城投债共发行2655只 ， 规模达2.15万亿元 ， 相比去年同期1987只、1.64万亿元规模 ， 分别上涨25.2%和23.7% 。
今年以来 ， 我国城投债发行规模、净融资均较去年同期增长较多 ， 再融资环境有较大改善 。 分区域来看 ， 除了云南、吉林、宁夏、青海、甘肃、黑龙江、内蒙古等省份净融资额较去年同期有所下降 ， 其余省份净融资都有所改善 。 分等级来看 ， 各等级城投再融资环境均有所改善 。
从信用等级看 ， AAA级主体发行城投债占比最大且明显上升 ， 从去年同期的38%上升至今年6月19日的44%；从债券期限分布看 ， 短期债券规模占比有所增加 ， 一年及以下期限占比达32% ， 同比回升4个百分点；从募集资金用途看 ， 主要用途仍是借新还旧 ， 数量占比超七成 。
“根据前五个月有披露募集资金用途的城投债投向 ， 其中 ， 有13136.14亿元用于借新还旧 ， 占披露总额的79.05% ， 有1581亿元用于补充流动性资金 ， 占比9.51% 。 除借新还旧和补流之外 ， 较多资金投向棚改和保障房项目、高速公路和轨道交通等交通建设 ， 金额分别为645.79亿元、361.53亿元 ， 占比分别为3.89%、2.18% 。 此外 ， 还投向园区建设、民生事业、抗疫等领域 。 ”国金证券首席固收分析师周岳表示 。
从二级市场上来看 ， 今年来城投债整体趋势基本保持稳定 ， 不同等级城投债的信用利差走势趋于一致 ， 表现为3月至4月初的小幅走阔、5月和6月小幅收窄 。 “除了西南、西北地区个别省份 ， 整体看 ， 信用利差收缩的省份数量更多 ， 说明大部分地区目前城投融资环境仍然较好 ， 其中利差收窄最明显的有陕西、吉林等省份 。 ”方正证券研究所报告指出 。
采访人员了解到 ， 今年上半年融资平台获得的各类贷款都在增加 ， 包括项目贷款、置换贷款以及疫情防控贷款 。 “目前融资平台作为贷款主体参与疫情防控主要有两种方式：一种是市县级城投直接作为贷款主体 ， 资金用于当地医院建设、医疗物资采购等；一种是高级别城投（地市级及以上）作为统贷统还主体 ， 获贷款后再转贷给相关企业 。 其中 ， 贷款行为国开行和农发行 。 ”有券商承销人士向采访人员表示 。
【上半年城投债发行逾2万亿 超七成借新还旧】穆迪助理副总裁、分析师许晨称 ， 尽管5月发行势头有所放缓 ， 但前五个月发行额较上年同期增长31% ， 在加大基建支出的情况下 ， 年内将会有更多境内城投债发行 。 中诚信国际预计全年城投债发行规模约在4.5万亿元 。


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