券业观察|方正证券4.5亿元打了水漂，被天津富豪坑的？
借个钱居然把自己借成了股东……
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作者 | 券小券
借钱容易要钱难 ， 方正证券（601901.SH）此刻恐怕非常明白这个感受 。
原本借了4个多亿出去 ， 讨债近两年只要回来一只濒临退市股二股东的位置（相应股权市值仅为0.8亿元）……
事实上 ， 因为“借钱” ， 方正证券这两年吃的亏远不止这4亿 。
【券业观察|方正证券4.5亿元打了水漂，被天津富豪坑的？】1
4.48亿买“心酸”？
7月1日 ， 方正证券公告称 ， 公司收到《证券过户登记确认书》 ， *ST北讯股东天津信利隆科技有限公司（以下简称“天津信利隆”）所持 0.67亿股*ST北讯股票已过户至方正证券名下。
按照*ST北讯最新股价1.22元/股的价格计算 ，这笔股权价值约为0.8亿元。 而当初 ，方正证券可是为此付出4.48亿人民币。
天眼查数据显示 ， 在此之前 ， *ST北讯的第一大股东为龙跃实业集团有限公司 ， 持有35.15%*ST北讯股权；天津信利隆为第二大股东 ， 持股比例为9.13% 。
本次股权转让完成后 ，方正证券将替代天津信利隆成为*ST北讯的第二大股东。
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目前来看 ， 方正证券无疑是做了笔亏本买卖 ， 人傻钱多的“铁憨憨”？
其实方正证券之所以会坐上*ST北讯第二大股东的“宝座” ， 还要从2017年的一次股票质押交易说起 。
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被天津富豪坑了？
2017年 ， 资本市场上有一起颇为引人关注的收购案——齐星铁塔募资63亿元收购北讯电信 ， 随后齐星铁塔更名为北讯集团（*ST北讯曾用名） 。 无论是从当时的股价表现 ， 还是财务数据 ， 不少人都认为这是一段“佳话” 。
同年 ， *ST北讯二股东天津信利隆作为融入方与方正证券开展了3笔股票质押式回购交易 。天津信利隆以持有的0.67亿股*ST北讯股票质押给方正证券 ， 融入4.48亿元。
天津信利隆由陈岩100%控股 ， 而陈岩曾是天津富豪榜上的“红人” ， 连续几年上榜 。 此外 ， 陈岩还是*ST北讯的董事兼总经理 。 2019年 ， 陈岩从*ST北讯获得的税前报酬总额为73万元 ， 薪酬总额位列20余位董监高之首 。
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质押融资时 ， 陈岩、于茜茜夫妻二人及旗下天津中融合科技有限公司（简称“天津中融合”）均签订保证合同 ，为天津信利隆的全部债务提供连带责任保证担保。 此外 ， 天津中融合还以其所持有五佛山文化旅游开发有限公司90%股权（对应认缴出资额人民币2.7亿元） 为天津信利隆履行全部债务提供质押担保。
然而 ， 收购完成次年（2018年） ， 这段“佳话”就不“香”了 。 巨额债务逾期、重组项目失利、业绩不佳、股价下滑……
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2018年8月-9月期间 ， 天津信利隆与方正证券的三笔股权质押交易均发生违约。 多次协商、催收 ， 融入方及上述几位保证人也未偿还方正证券债务 。
方正证券开始寻求法律帮助 。 2019年12月 ， 深圳中院裁定强制拍卖、变卖天津信利隆持有的0.67亿股*ST北讯股票以清偿债务 。 不过 ，上述股票拍卖、变卖均流拍。
而后 ， 深圳中院裁定将天津信利隆持有的0.67亿股*ST北讯股票作价0.92亿元抵偿给方正证券 。 方正证券就这么成了*ST北讯的第二大股东 。
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