新京报|“定向降息”有助资金直达实体，稳小微企业+稳就业
“6月30日下午4点左右 ， 市场就开始传央行要降息 ， 关注度很高 。 不过 ， 后来坐实不是全面降息 ， 降的是再贷款再贴现利率 。 ”一位金融机构人士告诉***采访人员 。
当日晚间 ， 央行官宣7月1日起下调再贷款再贴现利率0.25个百分点 。 ***采访人员注意到 ， 再贷款利率已经是今年第二次下调 ， 再贴现利率则是近十年来首度下调 。
实际上 ， 央行此次为“定向降息” ， 扶持对象仍是小微企业和三农 ， 此举既有利于稳就业 ， 也为金融机构实现“让利1.5万亿”目标助了一把力 。 对此 ， 业内人士分析称 ， 当前货币政策仍在总量适度的区间 ， 不意味着转向全面宽松 。 7月1日 ， 没有接收到“宽松”信号的债市 ， 未出现大幅波动 ， 小幅收跌 。
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近期 ， 国常会确定今年金融系统要向各类企业让利1.5万亿元 ， 彼时不少分析就指出 ， 金融系统“让利”的核心就是降贷款利率 。
“若单纯依靠银行自己让利 ， 则银行信贷支持实体的可持续性与意愿会受到影响 。 由央行出手 ， 降低再贷款与再贴现利率 ， 可降低银行支持小微/涉农企业信贷与票据资金的成本 ， 提高银行调降对小微企业与涉农企业贷款利率的意愿 ， 帮助实现让利1.5万亿的目标要求 。 如果银行现实并未调降利率 ， 则客观上也缓解了银行的息差与资本金压力 。 ”粤开固收团队表示 。
【新京报|“定向降息”有助资金直达实体，稳小微企业+稳就业】另一方面 ， 小微企业又是当前我国创造就业机会最重要的市场主体 ， 创造了80%的就业岗位 。 从6月30日公布的中国制造业采购经理指数（PMI）数据看 ， 6月小型企业PMI跌至荣枯线下 ， 表明小微企业的生产经营活动与生存环境依然不佳 。
“要稳就业 ， 必先稳小微企业 。 要稳小微企业 ， 降成本提高融资便利性是金融可以做的 。 ”粤开固收团队称 ， 考虑到7月-8月大学生毕业 ， 寻找就业人口增多 ， 如果小微企业没有得到有效改善 ， 失业率上行 ， 那么央行未来会继续采用结构性的工具来帮助小微企业、稳定就业 。
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