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金融见闻录|投资银行业务：首次公开发行( 二 )


2、上市路演
如果公司要要求投资者为公司投资数百万美元 ， 他们就必须说服投资者购买 。 这就是路演的作用 。 路演是投资银行在出售股票的公司和潜在投资者之间安排的活动和会议 。
3、投资银行聚集投资者询价
传统的IPO是一个有点神秘的过程 。 在路演期间 ， 投资银行家会了解特定投资者购买股票的可能性 ， 多少股份 ， 价格多少 。 投资银行家的记录显示 ， 这表明了投资者的兴趣 ， 也就是对买家想要投资多少的总体想法 ， 以判断IPO时可能会销售多少股票 。 这种计算过程叫做book building. 。 询价过程至关重要 ， 因为它会告诉出售交易的投资银行 ， 股票应该以何种价格出售 。
4、承销商为交易定价
承销商通常在股票开始交易前工作到深夜 ， 收集投资者的所有订单 。 承销商会查看所有认购股票的订单 ， 以及投资者感兴趣的价格 。 然后承销商找到所有股票可能的最高售价 。IPO定价 ， 或设定向这些初始投资者收取的初始价格 。
5、承销商支持IPO 。 新股票的初始价格是由投资银行家在前一天晚上设定的 ， 所有股票都卖给了初始投资者 。IPO的初始投资者通常是承销公司的朋友和商业伙伴 。 例如 ， 使用投资银行其他服务的大型机构通常会获得首次公开募股的机会 ， 可能成为投资银行客户的富人也是如此 。
在交易定价后 ， 这些最初的投资者可以在公开市场上自由出售 ， 这就是所谓的二级市场交易 。

金融见闻录|投资银行业务：首次公开发行
本文插图

IPO中什么才是最重要的？
在这个脆弱的首日交易中 ， 承销商参与了整个过程 。 投资银行希望尽其所能确保新上市公司的股票不会跌破发行价(收盘价低于发行价) 。 一笔失败的交易通常会被投资者负面地看待;此外 ， 交易失败会让投行看起来没有正确设定初始价格 。
投资银行家试图平衡买卖双方的需求和愿望 。 如果IPO价格上涨 ， 出售股票的投资者可能会觉得自己被骗了 ， 失去了收益 。 但是 ， 如果在股票开始交易后价格下跌 ， 则买家可能会感到被骗 ， 并避免在未来与该投资银行做生意 。 如果投资银行的股票价格过高 ， 那么它就有可能需要介入并购买股票 ， 以防止它们下跌太多 。 例如 ， 在2012年5月互联网股票Facebook交易的第一天 ， 承销商不得不加紧购买 ， 以使其股票收盘价低于每股38美元的发行价 。
最后 ， 在IPO交易几个月后 ， 这家投行的研究部门将开始对新股进行研究 。 该银行的一名研究分析师将撰写一份报告 ， 描述这家公司及其股票 ， 就是否投资新股票向该投行的客户提供建议 。


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